放开内容和目前政策限制。放开内容:金融业要进一步放开持股比例、股东资质、设立形式以及牌照等限制。目前的政策限制:外资银行行与外资券商的持股比例存在限制(20%、49%),外资券商与寿险公司无法在国内设立独资公司,合资券商牌照审批严格。    外资金融机构经营明显水土不服。银行是业务层面放开较多领域:外资行资产占国内银行金融机构总资产的比例近几年一直处于下降状态,绝对值仅为1.3%;而世界平均水平是13%。    放开后展望:业务层面难突破,股权层面会活跃。中国金融环境具有特殊性:经济体制特殊、金融监管特殊、人情社会为主;金融放开,外资在业务层面继续难有突破。预计放开后,外资会选择优质的金融机构,加大股权投资力度,一方面保持对国内庞大金融市场跟踪,同时享受较高投资收益。    银行业未来趋势。我们认为行业趋势向上,同时我们也反复和市场强调:银行基本面上升的幅度不会很快,但持续时间会超预期。这是与中国经济L型和银行业本身的属性是相关的。银行趋势向上,估值便宜,估值不会下降,全年赚取ROE(14%)的钱。个股选择:大行占优,基本面更确定;推荐工行、建行和农行为代表的大型银行,同时看好招行和宁波。

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