本周行业观点:基于行业基本面和估值水平,维持行业“推荐”评级。速冻制品行业中,我们持续推荐被忽视的行业龙头安井食品。公司收入和净利润在行业排名第一,且成为了唯一一家异地建厂全国化布局的企业,规模优势凸显。部分竞争对手因为管理层动荡、资金链断裂和战略失误,经营不善日益衰落,此消彼长之下,安井有望强者恒强。目前,公司开发速冻小龙虾制品,正式切入总产值约1400多亿元的小龙虾市场。我们认为公司小龙虾产品具备多项竞争优势。首先,公司在产业链上中下游皆有优势,上游有湖北潜江供应基地,中游有全程冷链物流配送体系,下游有全国化的经销商渠道,一般企业难以复制。其次,公司速冻产品解决了烹饪厨师紧缺和季节性消费痛点。此外,安井小龙虾重点面向排挡夜宵店销售,市场空间较为广阔。在销售价格方面,由于安井小龙虾规模化生产且保质期长达一年,价格方面将比周黑鸭小龙虾优惠30%-40%。最后,小龙虾销售旺季在春季和夏季,可以与公司传统火锅制品形成互补。我们认为速冻小龙虾产品有望成为公司继速冻火锅制品、面米之后的第三大品类,未来成长值得期待。    上周市场回顾:上周食品饮料板块指数上涨5.34%,跑赢上证综指3.53个百分点,跑赢沪深300指数2.35个百分点,板块日均成交额194.36亿元。子行业中白酒、调味品、乳品涨幅最大,上涨6.28%、6.24%、4.79%。从估值来看,食品饮料板块市盈率为36.61,同期上证综指和沪深300市盈率分别为15.89和14.34。    行业重点数据:乳品行业,国内生鲜乳价格为3.49元/公斤,同比上涨1.20%,环比上涨0.29%,保持稳定。肉制品行业,9月生猪存栏量为34,991万头,同比下降7.21%,环比下降0.20%,猪肉最新价格为21.38元/千克,同比下降15.39%,环比上升1.76%。    行业重点推荐:安井食品:被忽视的速冻制品行业龙头,小龙虾新品高成长锦上添花;沱牌舍得:天洋大力推进改革,公司中高档酒占比有望持续提升;古井贡酒:省内消费升级空间大,期待黄鹤楼凤凰涅槃;伊利股份:乳品行业回暖确立,龙头有望强者恒强。

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