港股中报回顾:中、小型企业盈利改善凸显港股中报财务指标具有以下特征:一是企业整体营收及利润增速明显加快,且中型企业利润增幅最为强劲;二是企业整体净利率明显提升,且小型企业改善幅度最为明显;三是企业资产周转率未有明显改善,且中小型企业营运效率普遍高于大型企业;四是企业年化ROA 水平整体提升,且中小型企业ROA 水平高于大型企业;五是企业ROE 水平整体提升,当中,虽然大型企业ROE 水平最高,但小型企业ROE 改善程度则最为明显。    A 股三季报解读:中资企业盈利能力良性改善中资企业净利率及资产周转率持续提升,成为ROE 改善的主要驱动力,将一定程度削弱了企业对杠杆资金的依赖度。此外,倘若杠杆资金也能更充分地用于实现企业规模效应,那么,其ROE 水平将有望进一步提升。    中国10 月经济数据预判:经济持续景气;流动性略有改善从经济层面看,出口维持景气且贸易顺差有望环比扩大。通胀方面,PPI 同比增速或超市场预期,达6.5%以上;CPI 增速亦有望回升。货币供需来看,外汇占款余额或环比上升、全年M2 增速或在9.5-10%、当月社会融资规模及新增人民币贷款或降至1 万亿元以下。    资金面:港股通增量资金创下今年一季度以来新高近30 日港股通净流入514 亿港币,创下今年一季度以来新高。具体来看,南下资金净流入均值靠前的5 类板块分别是:银行、资讯科技、非银金融、汽车和综合业;南下资金净流出均值靠前的5 类分别是:电讯、休闲服务、化工、油气和工程基建。    港市预判及投资策略:维持向好,关注市场“增量资金”流向随着ROE 与实际融资成本“利差”持续扩大,企业“赚钱效应”提升,将利于企业投资与生产进一步扩张;同时,考虑到港股通增量资金创下一季度以来新高,我们预计将支撑港股市场维持向好。港股策略方面,首先,更加坚定了我们此前提出布局中小板块的判断;其次,维持超配有色的投资建议;最后,建议适度配置保险板块。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。