事件:工业和信息化部发布了5G系统在3000-5000MHz频段(中频段)内的频率使用规划,规划明确了3300-3400MHz(原则上限室内使用)、3400-3600MHz和4800-5000MHz频段作为5G系统的工作频段。    3.5GHz中频将是最先商用,也是未来5G主力黄金频段。5G系统需要高(24GHz以上毫米波频段)、中(3000-6000MHz频段)、低(3000MHz以下频段)不同频段的工作频率,以满足覆盖、容量、连接数密度等多项关键性能指标的要求。目前,低频这块被移动蜂窝通信业务和其它无线电业务使用,且带宽有限,未来存在频谱重耕的可能。高频部分目前各国争议很大,24.25-27.5GHz频段欧洲已明确列为5G潜在频谱,37-43.5GHz频段在美国和欧洲的频谱规划中都有提及,国内也在征求相关频段的使用意见,虽然高频有更宽的连续频谱,但技术难度较高,所以高频频段网络商用时间应该会稍晚。中频的3400MHz-3600MHz被升级为国际电联1区及2区IMT统一频率,3300MHz-3400MHz频段被全球近50个国家确定为IMT频率;4800MHz-4990MHz频段在部分国家被确定为IMT频率。未来,中频频段将是全球各个国家5G的主力频段,也是各个厂商的主战场。    5G规划,频率先行,重申引领目标。近年来,国家层面高度重视信息和通信领域的发展,密集发布相关政策,统筹协调产学研共同推进5G研发进程。我国在启动5G发展战略时,就将目标定为“引领全球5G发展”,即在概念、技术、标准、产业发展和服务应用等方面全面实现引领。这次国家很早就敲定中频规划,也表明了国家对于5G的推进较为积极,以及实现“5G引领全球”目标的决心,所以未来国内5G的商用进程有望加速,据估算,5G网络建设的总投资将超万亿元,是4G网络投资规模的1.5倍以上。    主力频谱敲定,为产业发展孕育良好环境。此次规划是2017年6月工信部发布的征求意见稿的正式批复,中频规划的落地为运营商、设备厂商及相关产业链指明了方向,为3.5GHz频段产业生态链的培育奠定了基础,有利于厂商积极、大规模投入研发,形成产业化先发优势。    投资建议:5G渐近,明年将有标准冻结、全球首个商用网络推出、大规模外场测试等重要事件,需把握主题投资机会。建议配置与5G相关性、确定性和抗风险性较强的标的:主设备升级是最直接需求,中兴通讯(000063)将直接受益;“5G建设,传输先行”共识下,光纤光缆和光模块行业将保持高景气度,推荐烽火通信(600498)、亨通光电(600487)、中天科技(600522)和光迅科技(002281);无线技术的引进,天线和小基站行业较为确定,推荐通宇通讯(002792);除此之外,建议关注宜通世纪(300310)、星网锐捷(002396)、天孚通信(300394)、杰赛科技(002544)和中国联通(600050)等。    风险提示:运营商网络建设策略不确定;5G商用进程或不及预期。

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