2017Q1-Q3业绩显著改善,2017Q3业绩环比有所上升。    重点关注的8家焦炭上市公司,2017年前三季度合计实现营业收入359亿元,同比上涨86.6%;合计实现净利润19.1亿元,扭亏为盈,去年同期亏损15亿元;合计实现归属母公司净利润17.4亿元,扭亏为盈,去年同期亏损8.2亿元。环比来看,8家上市公司三季度单季合计实现营业收入131亿元,环比上涨6%;净利润9.2亿元,环比上涨123%;归属母公司净利润8.4亿元,环比上涨133%。    推测产销同比和销售毛利均有同比上涨。    由于三季度公司经营数据披露较少,根据前三季度钢铁产量的增长,焦炭的需求也大幅上涨,推测公司产销量同比上涨;由于焦炭价格领先于原材料炼焦煤价格上涨,推测焦炭的销售毛利也应同比上涨。    期间费用绝对值同比下降,期间费用率同比大幅下降。    从绝对值来看,2017年前三季度累计期间费用29.4亿元,同比下降7.5%,其中,销售费用14亿元,同比上涨23.1%,管理费用8.5亿元,同比下降12.5%,财务费用6.8亿元,同比下降36%;综合来看,绝对值的降低主要是由于企业的财务成本支出得到了有效控制,推测是国家出台的相关金融扶植政策所致,销售费用绝对值增加主要是公司销售量增加所致的运输费用增加。从相对值来看,2017年前三季度期间费用率8.2%,同比下降8.3个百分点,其中,销售费用率3.9%,同比下降2.0个百分点,管理费用率2.4%,同比下降2.7个百分点,财务费用率1.9%,同比下降3.6个百分点。    公司整体盈利能力明显好于去年同期。    从销售毛利率来看,8家上市公司2017年前三季度加权平均值为14.8%,同比上涨0.8个百分点,其中有4家公司毛利率同比好转;从销售净利率来看,8家上市公司2017年前三季度加权平均值为5.3%,同比上涨13.1个百分点,其中有6家公司净利率同比好转;从ROE来看,8家上市公司2017年前三季度加权平均值为6.4%,同比上涨14.6个百分点,其中有6家公司ROE同比好转。    应收账款和存货周转天数同比大幅下降。    2017年前三季度8家上市公司应收账款周转天数平均为41天,同比下降63天,降幅60.6%;存货周转天数50天,同比下降22天,降幅30.7%。短期来看,一方面当前正值“金九银十”开工旺季,下游需求处于季节性强势期;另一方面,环保限产也会抑

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