供需两方共同作用下,创新药行业正面临拐点。    随着创新药产业的发展,越来越多的创新药产品正在进入临床并等待上市,供给端的蓬勃发展需要配合药品市场准入政策的改革,CFDA近期一系列破旧立新的动作逐步在扫清行政审批的障碍,优质的创新药产品有望快速上市;更为重要的是,在需求端,随着医改的深入和医保支付政策的调整,拥有临床优势的创新产品能够在支付端得到更大力度的支持,从而直接影响了作为需求端节点的医生的处方行为,需求端行为的改变使得创新药在临床上拥有了更大用武之地,供需端的合力使得创新药正处在行业拐点。    用药结构调整+进军规范市场,创新药企业估值提升的新起点。    我国新药研发正面临着历史性机遇,一方面,我国国内市场创新药领域方兴未艾,保险和个人的支付能力不断提升,医院用药在政策的指引下正面临结构性调整的转折点,未来中国必将成为第二大药品单边市场,临床疗效明确的优质产品必将拥有巨大的市场空间;另一方面,国内仿制药正逐步在走出去,已初显成效,而更大的创新专利药则是我国药企尚未触碰到的全新的领域,而规范市场新药上市的拐点即将来临,因此优质的创新药企业理应享受高于医药制造业的平均估值水平。    投资建议。    三类企业有望从中获益:成功转型创新药的处方药龙头,自身拥有强大的研发管线基础,商业化能力和资源整合能力是未来产品放量的保证,我们首推推荐恒瑞医药、建议关注复星医药、丽珠集团、科伦药业;特色创新药公司,本身拥有的创新药拥有强大的产品力,或者未来产品空间的进一步开拓或者研发管线的不断上市将进一步提升公司盈利能力,建议关注贝达药业、康弘药业、百济神州,亿帆医药;CRO作为行业节点型的公司,将首先享受行业高增长带来的红利,我们首推临床CRO龙头公司泰格医药,关注昭衍新药、百花村、药石科技、药明生物等

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