尽管目前受制于美国页岩油产量过多,中,美两大石油库存寿命居高不下,大力抑制油价,财通国际认为,更高层次,更深远的因素一直在默默耕耘,支持油价一六年以来冉冉回升,而非市场上人云亦云,以讹传讹的所谓“OPEC 减产协议”。可知几十年来OPEC 的种种减产协议均以成员国贪小增产而沦为空谈。    分析BP 数字,财通国际认为,尽管一六年下半年起,美国页岩油死灰复燃,产量突然回升,一六年美国石油储量仅480亿桶,占世界储量比重甚低,仅有2.8%。更重要的因素为一二年至今已过五年,世界石油储量一直徘徊在17,000亿桶上下,未能提高,情况严重。更需关注的是一二到一五年整整三年,油价偏高年份,世界石油开采资本开支高企于每年逾5千亿美元水平,仍未能提高世界石油储量。更何况其后油价暴跌,一五年石油开采资本开支大跌至4千亿美元,一六年甚至跌至3千亿美元?除了油田亏损减少投资,另一个更严重原因可能为容易开采的原油储量已被挖掘一空,余下的储量难以开采,成本高昂,故需远远更高的资本开支,以及远远更高的油价,方值得开发。    图一示:每逢世界每年新增原油储量(柱线)步入多年下降趋势,经过数年时差,往后触发平均油价(红线)大幅上升。    二零一零年起,尽管当年储量大幅提高1,075亿桶,至16,424亿桶,唯需求也大增,因此储量寿命于50.7年需求到顶。往后储量未能提高,世界需求却不停增加,储量寿命逐年下跌,一六年跌至48.4年需求。计入时差,平均油价跌至一六年每桶$38.7到底。如果储量寿命下跌刺激油价之递延效应持续,一七年平均油价应高于一六年,而事实也支持:踏入一七年以来,平均油价已回升至每桶$49.8。    财通国际认为,鉴于目前油价尚不足以让海洋油田,和大量储量耗尽老化之陆地油田获利,一七年石油开采投资必定更少,甚至延续至一八年,世界石油储量很可能不前甚至稍减,世界需求更高,储量寿命可能跌破48年,创出新低。一七年平均油价很可能高于每桶$50,一八年均价可能达 $55或更高。如果美国页岩油产量果真于一八年一季度到顶,全年平均油价或能逼近$60,当中会出现更高油价。

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