因高估茅台市值目标遭上交所通报，茅台万亿市值目标还有戏吗？

  最近一段时期，市场关于贵州茅台的讨论声音明显增多。在此期间，不少资金机构也纷纷调高了贵州茅台的目标价格。更有甚者，还把贵州茅台的未来预估市值提升至1.85万亿，这无疑引起了市场的广泛热议。

  截至11月20日收盘，贵州茅台总市值为8531亿元，而在今年11月16日，贵州茅台还录得了719.96元的历史高价，并成功突破9000亿元的市值规模水平。按照当时最高的市值水平，贵州茅台距离万亿市值规模也仅有一步之遥的空间。

  不过，非常有趣的现象是，在贵州茅台股价迭创新高的背景下，一方面是各大机构纷纷调高贵州茅台的目标价位；另一方面则是贵州茅台自身发布风险提示公告，而作为权威机构的新华网，也对贵州茅台的持续非理性上涨表现作出了表态，并呼吁市场理性看待贵州茅台的股价走势。由此可见，对于贵州茅台最近一段时期的表现，确实引发了市场的高度关注，而随着茅台风险提示公告的发布以及新华网对茅台价格的公开表态，实际上也从一定程度上暗示出贵州茅台已逐渐步入政策顶的迹象。

  值得一提的是，就在近日，上交所就对此前安信证券发布的贵州茅台研究报告给予了通报函的发布，而在上交所发布通报函的背后，实际上也从某种程度上强化了贵州茅台股价步入政策性高位的迹象。

  实际上，根据相关的研究报告显示，未来可预估的贵州茅台市值高达1.85万亿上下，这是何等庞大的市值规模？

  以贵州茅台11月20日的收盘数据分析，当天录得的总市值规模为8531亿元，仍不足1.85万亿的一半水平。换言之，若在保持总股本不变化的前提下，贵州茅台要实现1.85万亿的市值目标，其股票可能需要近1500元的价格水平，较现价高出一倍以上。

  需要注意的是，截至今年11月20日收盘，目前A股市场总市值规模超过万亿的上市公司，合计有6家，分别是工商银行、建设银行、中国石油、中国平安、农业银行以及中国银行，紧随其后则是中国人寿以及贵州茅台。换言之，如果贵州茅台股价再度上涨约20%的空间，则有望步入A股市场万亿级别的队列之中。退一步来说，如果贵州茅台总市值高达1.85万亿，那么将会成为A股市场第二大市值规模的股票，而第一大市值规模的上市公司，则属于工商银行。

  今年以来，贵州茅台累计涨幅已经达到一倍以上，股价也一度突破700元的大关，市场对贵州茅台的关注度也达到了前所未有的状态。从中长期的角度来看，贵州茅台实现万亿市值目标并不困难，但关键之处，则在于万亿市值以后，贵州茅台还可以走多远，未来投资者的预期投资收益率又将会有多少，这或许更值得投资者去思考的问题。

  不过，从贵州茅台风险提示公告的发布，到新华网对贵州茅台股价的公开表态，再到上交所对相关研究报告发布通报函等现象，也从一定程度上体现出贵州茅台股价逐渐步入政策高位的信号。或许，对于动态市盈率仅有不到35倍的贵州茅台而言，并不足以证明其估值高估的风险，但鉴于股价的接连大幅上涨，未来继续炒作的预期空间也有逐步降低的可能。

  与其余上市公司相比，贵州茅台不仅具有饮用价值，而且还具有收藏的价值，这也是贵州茅台与众不同的地方之一。实际上，从实际操作中，对于低位长期投资的投资者而言，在不考虑中短期股价波动的条件下，通过长期持股获得长期性的投资回报率，还是比较稳妥的投资策略，而贵州茅台长期稳健的股息分红，也很好体现出上市公司注重股东投资回报的真实写照。但，站在当下，若高位追涨试图获得短期暴利，那么就真的需要谨慎思考了。

  很显然，作为一家长期价值投资的股票，更愿意给中长期持股的价值投资者带来可持续性的投资回报预期。但，若抱着短期投机的心态去炒作长期价值投资股票，那么最终还是会陷入得不偿失的结局。

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