投资建议:“监管&防御”给予了“大金融”估值溢价    临近年末,市场的波动将随之加大,“监管&防御”给予了“大金融”估值溢价。当前市场预期的利好(如“十九大”释放的改革预期、三季报企业盈利延续高增长、人民币汇率保持相对稳定、资金不断通过沪深港通流入国内A股市场等)已较为充分的反映在了A股指数上了;而对后续市场或出现的不确定性因素反映的不够充分,如:特朗普政府主推的“税改”方案是否会受阻;12月美联储FOMC会议选择加息;《意见稿》出台短期对市场影响有限,但后续“三会一局”是否会出台相应的补充些文件等均带有不确定性。    具体配置方面,我们维持对“大金融(银行、非银)、大消费(医药、食品饮料、休闲服务、商贸)”等,对高分红板块(机场、港口、高速公路)给予推荐,建议继续规避“上中游资源周期类”板块;主题上,建议关注“海南区域规划、粤港澳大湾区、消费电子、新零售、5G”等。    风险因素:海外黑天鹅事件、政策监管

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