香港和内地股市上周个别发展。恒生指数按周上升0.3%至29,199点,国企指数按周下跌1.2%至11,609点,日均成交按周减少2.9%至1,144亿港元。上证综合指数按周下跌1.4%至3,383点,日均成交按周增加9.0%至5,678亿元人民币。    航空股及水泥股造好,造纸股及基础金属股大幅下跌。中国国航(753.HK)及东方航空(670.HK)10月载客量分别按年增加7.5%及5.4%,周内股价分别上升13.8%及11.2%,带动航空股上涨;水泥股亦涨幅较大,其中海螺水泥(914.HK)股价周内上涨10.9%;造纸股及基础金属股大幅下跌。其他个股方面,庄园牧场(1533.HK)H股获纳入港股通范围,A股获纳入深股通范围,股价急涨60.9%;雷蛇(1337.HK)及易鑫集团(2858.HK)上周正式挂牌,股价周内较招股价分别上升11.1%及2.2%。    双十一成交额再创新高或令零售数据反弹。上周中国人民银行公布最新统计,10月份M2按年增长8.8%逊于预期,增速再创新低;新增贷款亦降至年内最低。此外,中国统计局公布中国10月份零售额数据疲弱,按年增速仅10.0%,低于预期之10.5%,但各电商“双十一”销售额均创新高,预期将会带动11月零售数据反弹。中国国家发改委表示,对上海港和天津港进行了反垄断调查,发现有涉嫌构成限定交易行为、不公平高价行为等,接下来要求全国沿海39个港口对照此次反垄断调查进行整改。    美国税改面临大量不确定性。上周美国众议院投票通过共和党提出的税改议案,而参议院仍旧陷于对税改方案的争论之中,预计在感恩节假期后做出全体表决。共和党在总计有100席的参议院中拥有52席,想要通过税改草案,最多只能流失两票。据消息称,目前有6位共和党参议员尚未决定是否支持该院的税改草案。市场预计今年特朗普政府或无法令税改立法通过,此前因税改前景乐观情绪带动而上涨的美国股市或将受此影响走低。美国股市将于周四感恩节休市,并于次日提前三小时收盘。    本周恒指或较为波动。目前恒生指数/国企指数预测市盈率分别为13.3/8.8倍,略高于过去三年估值平均约11.0/8.0倍水平。本周美国税改进展或影响恒指。

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