1、最新政策如何解读?有何变化? 工信部等十六部委联合印发《关于发挥民间投资作用,推进实施制造强国战略的指导意见》,引导并保障民间投资充分参与到制造强国战略落实的进程中去。概括来说,我们认为这次文件有以下几点值得重视:①不遗余力发挥民间投资作用;②重点强调军民融合,同时关注不同政策、战略的协同效应;③由《中国制造2025》中的“全面推行绿色制造”,深化为“推动绿色制造升级”,环保要求进一步细化,经济发展质量更高;④重视产融结合;金融服务制造业升级: 2、策略角度自上而下如何看待“制造强国战略”的投资机遇?    (1)“制造强国战略”主线之一:与工业企业更新生产线相关的机会 从企业经营状况看,虽然目前连续盈利,但在经历了多年的通缩和产能过剩之后,再叠加供给侧严格的环保督查,即使手里有大量资金,企业增加资本开支、尤其是扩建新产能的行动也还是犹豫不决的,因此最近几个季度上市公司用赚来的钱继续购买了大量的理财产品。 但在ROIC已经企稳回升并且高人工成本的背景下,企业若想保持全球竞争力,后续大概率会逐步将赚来的钱投入到生产线的跟新换代和智能制造的升级上面来,对应直接受益的就是与工业企业生产线相关的“智能制造设备”、“智能物流装备”、“高端环保设备”等。    (2)“制造强国战略”主线之二:国家战略新兴产业 去年底,《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》出炉,我们曾经做了详细的解读(可参见当时的报告《重磅解读:“十三五”国家战略新兴产业发展规划》),但市场并未给予太多的重视。 不知大家还记不记得5年前,也就是2012年颁布的《“十二五”国家战略新兴产业发展规划》。回头来再看规划里面部署的当时所谓的“新兴”产业现在咋样了?新能源汽车满街跑,3G、4G几乎全城覆盖,高铁大步走出国门,北斗国产化率大幅提升……这些行业的股票更加不用说,过去四年一路向上,大幅跑赢市场。结合最新文件对《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划的补充,我们可以初步判断,至少有以下几个方向具备确定性的产业趋势:5G、半导体、AI、新材料、新能源、军工装备等。 3、行业层面自下而上有哪些细分领域和个股受益? 3.1. 高端装备:(天风机械邹润芳团队) 3.2. 军工:(天风军工邹润芳团队) 3.3. 半导体:(天风电子潘暕团队) 3.4. 5G:(天风通信唐海清团队) 3.5. 智能物流:(天风交运姜明团队) 3.6. 工业软件:(天风计算机沈海兵团队) 3.7. 汽车零部件:(天风汽车团队) 3.8. 光伏:(天风电新杨藻团队) 3.9. 家电智能制造:(天风家电蔡雯娟团队)

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