市场表现    上周市场表现不佳。申万机械设备指数收1477.18点,全周下跌5.32%。上周子板块中,总体呈下跌趋势。子版块中涨幅最大的是银行和非银金融,全周分别上涨2.93%和1.77%。    处于利润上升通道的中游周期行业    通过观察行业中需求、成本和出口方面的三点变化,可以看出明年中游周期处于利润上升通道。1)需求端:下游行业产能利用率稳定在高位,周期行业经营质量改善,并且更新需求的高点仍为到来。所以未来2-3年内需求仍可以稳定在较好的水平。2)成本端:原材料成本短期内大幅上涨概率不大,企业的利润明年可以得到更好的释放。3)出口端:汇率波动对出口产品的影响在减弱。预测2018年美元兑人民币汇率将下浮,对于出口的不利因素将减弱,利润进一步释放。    行业景气度向上的细分子行业    1)人工替代因素,人力成本上升叠加企业盈利状况及偏好改善,行业,自动化设备成本下降,回报期变短,稳定性和性能提升,下游企业更愿意进行自动化改造。推荐行业:自动化行业(系统集成和机器人)+高空作业平台。2) 进口替代因素,随着国内企业研发的投入,产品技术实现突破,很多高端设备实现了国产化,而国内企业天然的成本优势,实现进口替代,以及实现出口。推荐行业:液压泵阀。3)下游行业拉动因素,下游行业扩产加速,景气度高速增长,设备投资规模大,拉动中游设备行业高增速。推荐行业:3c设备+半导体设备行业。

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