食品饮料行业周报:白酒高位震荡后仍上涨,食品龙头景气估值双升
白酒高位震荡后仍上涨,继续看好上周,白酒板块上涨0.27%,整体呈现震荡走势。我们认为,主要原因在于经过前期股价上涨,目前绝大多数白酒企业的PEG(fy1,基于wind一致预期)均超过1...
白酒高位震荡后仍上涨,继续看好上周,白酒板块上涨0.27%,整体呈现震荡走势。我们认为,主要原因在于经过前期股价上涨,目前绝大多数白酒企业的PEG(fy1,基于wind一致预期)均超过1,市场短期内恐高情绪需要一段时间消化。加上上周四晚,新华社发文《理想看待茅台的股价》,加大了市场对白酒行情结束的担忧,虽然当晚公司也发布公告回应,但是次日股价仍然受到了影响,并且波及到白酒板块。但是,我们认为,新华社发文对于茅台股价而言并不是利空,茅台股价上涨是基于行业景气度提升以及公司业绩持续超预期的基础上。 而且从目前产品动销情况来看,随着行业景气度的持续提升,明年主流白酒企业业绩均有望实现超预期增长;特别是明年一季度由于春节较长主流白酒企业业绩增长有望更高,届时目前的高估值有望被消化。因此,我们认为目前白酒行业远没有到结束的时候,仍然看好白酒板块。(1)一线白酒业绩确定性强,茅台明年提价有望超预期。对于一线白酒,我们仍然维持前期观点,即一线酒的业绩确定性最强。对于茅台而言,十九大前,公司通过超常规的放量控制终端价格,我们预计三季度飞天发货量在1-1.1万吨;十九大后,公司发货节奏再次紧张,茅台一批价逐渐回升,有很多地区出现了断货现象。我们认为,未来茅台旺季发货稳价,淡季控货提价将成为常态,公司一批价格有望呈现脉冲式上涨的趋势。同时,随着明年茅台供给端受限以及一批价、零售价持续提升,明年提出厂价是大概率事件。五粮液方面,截止10月底,公司五粮液系列已经实现1.6万吨销量,超额完成计划;同时,2018年五粮液普五的可供量增长20%,伴随着茅台价格持续上涨,预计明年销量增长也有望超预期。泸州老窖方面,公司表示国窖1573明年仍有望维持高速增长,2020年国窖1573有望达到1.5万吨;并且,随着公司前期市场开拓逐渐趋于稳定,公司费用管控有望加严,利润弹性进一步加大。(2)次高端白酒空间打开,业绩高增长弹性大。和上一轮白酒牛市不同,这一轮白酒景气度提升的背景是消费升级和集中度提升,次高端白酒的空间得以打开。次高端白酒中,我们重点推荐沱牌舍得和水井坊,沱牌舍得近期收到证监会的定增批文,市场对公司未来业绩完成和释放程度的预期趋于乐观。水井坊新省代模式下公司和经销商分工明确,公司对渠道和终端管控力度加强,核心门店数量快速提升趋势有望延续,推动公司业绩持续高增长。 食品龙头复苏加快,通胀预期抬头2015年底开始,国内ppi开始上扬,PPI当月同比值从-5.95提升到6.9,同期CPI仅上涨了0.3pcts,目前两者之间相差5pcts,存在较大剪刀差。从历史数据来看,CPI和PPI之间存在一定正相关关系,ppi价格有望向CPI传导。同时,我们认为,明年生猪价格同比降幅不会像今年一样大,对cpi拖累也有望变小。因此,明年国内CPI有望重回2%以上;2017年10月份,我国CPI同比增长1.9%,环比提升0.3pcts。 根据历史数据表明,温和的通货膨胀具有刺激食品消费需求以及提升食品制造业利润的效应。今年以来,食品龙头企业业绩已经率先出现了复苏迹象,不论是乳制品的伊利、调味品的海天味业还是肉制品的双汇发展,股价均实现了较大幅度上涨。我们认为,随着明年cpi持续提升,龙头盈利能力有望继续加强,业绩加快增长,估值仍有提升空间,重点推荐伊利股份。单三季度,公司收入同比增长17.98%,净利润同比增长32.83%,超出市场预期。从双节期间销售情况来看,高端产品和新品的货源偏紧,供不应求比较普遍,目前经销商库存低、终端消化情况好,十月轻装上阵,叠加提前冲全年计划,预计十月、十一月的销售数据会比较好,届时也能支撑股价进一步上涨。估值层面,历史上在业绩加速向上阶段,伊利的估值中枢就在28倍以上,目前仍有提升空间。 另外,随着伊利、茅台和双汇等龙头企业股票估值持续提升后,上述行业的二线龙头企业如中炬高新,以及其他的细分食品行业的龙头企业如安井食品和绝味食品估值优势有望逐渐凸显。如果明年温和通胀出现,对基础消费都将有所促进,这些企业一季报增速有望较高,有望迎来戴维斯双击。 重点推荐标的伊利股份、双汇发展、中炬高新、恒顺醋业、绝味食品、安井食品;沱牌舍得、水井坊、贵州茅台、五粮液、泸州老窖。 风险提示宏观景气不景气,食品安全问题。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1中公呢:说它是垃圾股,因为长时间阴跌;说它是一个好股票,因为它每一次都会让你赚钱(亚夏汽车002607)
- 2发现没有,很多票现在这么玩,第一季度盈利,第二季度盈利,第三季度盈利,第(亚夏汽车002607)
- 3我来说说世纪华通为什么开板?(世纪华通002602)
- 4我个人不喜欢炒小盘和概念类业绩差的股票,但是这些票真要玩就要跑的快,要灵活,要把(世纪华通002602)
- 5重大好消息!明天涨停(世纪华通002602)
- 6抖音平台九一开分成,对小游戏头部玩家三七算是大利好,也减小对微信一个平台的依赖,(三七互娱002555)
- 7股票这个东西是刚开始非常难什么都要学,历史,政治,大宗商品,交易心理学,(三元生物301206)
- 8财务美化是个好东西三元生物的年报毛利率只有3!也就是说扣除人工房租生产成本后三元(三元生物301206)
- 9早盘波大侠建仓了中信海直今天低空经济板块不错,选择了龙头中信早在前几日就一直在关(中信海直000099)
- 10自己看下下午的分时就知道了 2:26和 2:33. 分的时候,每次有人想(设计总院603357)
- 11商用密码+华为概念+信创+国产软件格尔软件触及涨停。近一年涨停4次。异动原因揭秘(格尔软件603232)
- 12主力还比我们小散急日月从2月6号转势开始成交量稳步放大'从原来的每天1亿多到今天(日月股份603218)
- 13这是只潜力大牛股,目前已经改变了前期长期下跌趋势,从前段时间突破重要技术线来看,(日月股份603218)
- 14新产品磷酸锰铁锂碳拉米电池!供不应求!固态电池!产值百亿元(日播时尚603196)
- 15早盘介入,网达软件该股趋势不错,只要大盘不调整,下午就有望封板。[胜利]恭喜同车(网达软件603189)
- 16昨天T飞了网达软件的低仓今天13块再补回来还做14到14.4的突破预期[加油]长(网达软件603189)
- 17这是什么破玩意,涨不动,跌起来贼6@驹哥哥 @老乡别走马上拉升 @菜鸟霸王(新泉股份603179)
- 18如果你打算将炒股进行到底,那么这篇文章建议看三遍!或许不能帮助你一跃成为高手,但(维远股份600955)
- 19早评:众多利空来袭!A股迎来关键时刻周五,美股和富时中国A50以及恒生科技指数期(维远股份600955)
- 20后续持续调整为主(bk0475)(04-27)
- 21这几天在调整的时候,就可以买点。一般而言,股价创新高后,回调整理一段时间(中国海油600938)
- 223月份三桶油年报全部披露完毕,仅有中国石油年报业绩实现正增长。我们来瞧一下三桶油(中国海油600938)
- 23老头原来不是在中石化唱多的么?活活把中石化从7块唱回了5块。这次又来中海(中国海油600938)
- 24股吧都不热闹,不少人离场了吧,都在等回调,可惜马上又要新高了 (中国海油600938)
- 25咱们就守着海油,不去外面当接盘侠 (贵州茅台600519)
- 26国际原油价格高位运行助推中国海油迈向新台阶。(中国海油600938)
- 27自30.88涨停日以来,净增仓0股,成本由16.228元下降0.595元至15.(中国海油600938)
- 28国际原油暴跌,逢低买入中国海油机不可失。(中国海油600938)
- 29药明今天做了倒差价多了0.21[哭][哭][哭] (中国海油600938)
- 30中国海油的大跌为踏空的投资者提供了买入机会。(中国海油600938)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧