走势与估值。    上周全体A股下跌2.54%(流通市值加权平均法,下同),创业板下跌5.44%,中小板下跌4.44%,电子行业下跌5.33%,在申万28个子行业中排名下游,子板块中半导体下跌6.08%,电子元器件下跌4.61%,光学光电子下跌5.63%,电子设备与制造下跌4.67%。    截至上周五,剔除负值情况下,全体A股TTM市盈率为18.63倍(历史TTM整体法,下同),渤海电子板块的TTM市盈率为42.76倍。目前相对于全体A股的估值溢价率130%,相对于底部略有回升。从子板块的估值情况来看目前半导体、电子元器件、光学光电子、电子设备与制造板块TTM市盈率分别为73.97倍、39.75倍、34.58倍、46.50倍。    本周观点与策略。    上周A股普遍回调,电子板块下跌5.33%,半导体、光电子、设备板块跌幅均达到4%。我们认为电子行业的短期回调不影响电子板块中长期前景。美国半导体设备厂商应用材料发布2017年Q4财报,营收39.7亿美元,同比增加20%;毛利率增加2.5个百分点至46.2%;EPS=0.93美元,同比增加41%;同时公司预计2018年整体仍将保持两位数增长。应用材料的产品被广泛应用于半导体芯片、平板显示器、太阳能电池等领域制造。应用材料良好财报说明全球半导体、光电子行业扩张的脚步仍未停止。我们预计在存储器与OLED等创新技术的需求带动下,半导体行业尤其是中下游芯片制造与封测明年仍将持续受益。从应用材料财报可以看出,2017年中国已经成为应用材料第三大客户,占其总销售额的19%,仅次于韩国(28%)与台湾(23%)。    建议关注中国半导体制造厂商中芯国际与封测厂商华天科技。    行业评级为“看好”。股票池推荐:景旺电子(603228)、扬杰科技(300373)、华天科技(002185)、水晶光电(002273)。

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