事件:    近日,中国客车信息网息称,新能源客车补贴明年起提前调整,几乎是“板上钉钉”的事。从目前电动汽车资源网获得的信息来看,2018年补贴政策主要从三个方面进行调整:续航里程补贴的分档将更细、电池能量密度要求提高、能耗系数分档补贴。客车、乘用车和物流车的补贴降幅均在40%以上。    简评    退坡幅度略超预期,但低于17年退坡幅度    此次网传的40%降幅的补贴政策高于此前业内普遍预期的20%的降幅。其中,客车补贴幅度降低最大,从45万降低至27万,然而即使如此,仍低于17年的接近55%的补贴退坡幅度(100万降低至45万)。我们认为,若此次补贴退坡方案属实,新能源汽车板块短期或面临回调压力,但考虑到17年退坡后市场上下游协调效率增强和产业链成本的持续降低,长期来看,补贴退坡将加速新能源汽车产业走向良性发展轨道,影响或将有限。    年末抢装或将加剧,龙头企业优势进一步凸显    根据过往的经验,若明年补贴降低,今年年末的抢装行情将重现,考虑到补贴降幅超预期,此次的抢装将进一步加剧。从短期来看,龙头企业备货充足、供货商结构稳定,将在抢装中获得先发优势,公司17年业绩将获得强支撑。从长期来看,明年补贴降低将进一步筛选产业链优质公司,随着新能源汽车在18年放量,具备成本和渠道优势的龙头企业市占率将进一步提升,强者恒强。    大浪淘沙,看好海外客户占比较高的国际型优势企业    17年新能源汽车各产业链公司积极扩产,产业竞争进一步加剧,各环节产品产能陆续释放或即将释放,电池、隔膜、正极等产能将在18年面临国内市场结构性过剩的局面。补贴的大幅降低将迫使整车厂将压力向上游转移,而锂、钴等原材料价格维持高位也将使电池、电控、电机等相关供应商成本管控压力进一步增加。在此局面下,率先布局海外市场,拥有稳定海外优质客户的厂商将可能维持产品毛利率,在未来市场中把握先机。    下调新能源汽车行业至“增持”评级。    推荐标的:    澳洋顺昌(LED+圆柱电池双轮驱动),江苏国泰(国内外电池巨头电解液主要供应商)

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。