行情回顾:前期镍价因为山东镍铁停产造成镍铁供应短缺预期而强势上涨,本月初LME宣布要推出硫酸镍期货进一步提升新能源汽车方面的三元材料对镍需求,整体情绪被带动镍价一度突破了10万大关。近几日的回调力度和深度也是强于预期,期原因就是环保限产不及预期造成的供应面压力加大,以及需求端表现持续不振。上周,截至上周五(11月17日),沪镍期货主力1805收在92750元/吨,周跌幅达6%。    供需方面:按照计划,进入11月下旬,山东省临沂市环保限产即将开始实施,山东临港有色金属有限公司、临沂金海汇科技有限公司、山东鑫海科技有限公司被要求限产50%。但是根据SMM调研结果,截止到11月13日,临沂政府并未下发后续通知或有工作人员入驻现场督导,当地工厂表示往常可能已经有相关指导意见下发,但此次并无后续通知或其他行动。政策的落实并不到位。下游需求方面,下游整体采购下降,前期镍价过10万后观望情绪浓重,同时靠近年底贸易商也出现集中出货冲业绩的行为,明显价格易涨难跌弱于期镍。而明年国内的不锈钢新增产能方面,目前可以确定的仅有宝武鑫海的300万吨,但目前离投产还有相当距离,另外福建青山未来还有100万吨可能的400系不锈钢产能,但存在可能项目实际上可能会转产普碳钢。总体而言,目前虽然不锈钢库存压力不大,但是钢厂明年的产能提高有限,同时受到进口低成本不锈钢的市场竞争力打压,产能利用率也会难以提高。未来需求端有减弱预期。    总结:近日期镍大幅度回调的原因主要来自于产业链上供应端镍铁环保限产弱于预期,以及需求端的持续表现不振。从镍整个产业链来看,经过上周的下跌,镍价积累的风险已经得以释放,并且开始显现一定的支撑,但是,这些支撑因素均有限制力量,所以难以演化为过度的反弹,另外,因印尼镍矿和印尼二期不锈钢冲击尚未体现,因此,镍价短期预期依然以偏弱为主。技术上夜盘沪镍1805下方92000支撑较强,短期镍价重心或震震荡下移,建议观望。

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