最近朋友圈被京东方刷屏了，它的第一批双曲面5.5英寸的柔性OLED显示屏，开始批量供货给华为。

消息传出之后，京东方A股价月内涨幅超过50%，以至于刘强东的粉丝们也啼笑皆非的大赚了一笔。

但笑声的背后，很多人并没有意识到其中的里程碑式意义。

时间拨回到七年前，那时还是HTC如日中天的时代。

首款搭载了柔性OLED屏幕的HTCDesire，以靓丽的外表、艳丽的色彩，成为市场最引人瞩目的明星。

但是很快，供货商三星就以“AMOLED产能不足”停止向HTC供应屏幕，无奈之下，HTC只得换用索尼的LCD屏。

明摆着就是耍流氓，你也没办法，当时全球能量产OLED屏的，只有三星。

这也成为了HTC由盛及衰的转折点。

三星这种以面板技术优势，挟制竞争对手的伎俩，一直屡试不爽。

去年，华为忽然宣布将旗舰机Mate9的部分OLED屏更换为LCD屏，也曾引起舆论的一时哗然。

历来注重品质与口碑的华为，又岂会为了一点蝇头小利而做这种损害品牌的事情呢？

很明显，背后又是“产能不足”的三星在下黑手了。

今天，京东方AMOLED屏的量产，标志着中国的面板产业正式挺进高端阵营，再也没有任何一个国家可以对我们实行技术封锁了。

漫漫面板产业链升级之路，从国产品牌手机的崛起开始，随后是面板厂商的壮大，紧接着带动上游原材料、设备厂商……

这背后，诞生了无数的优秀成长股，投资机会一浪接一浪。

而今天的主角，要从面板制造的上游关键材料——光刻胶说起。

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光刻技术是人类迄今所能达到的尺寸最小、精度最高的加工技术，是电子精密制造产业皇冠上的明珠。

而光刻胶，是实现光刻技术不可或缺的关键材料。

关键到什么程度呢，上个世纪，光刻胶曾经是发达国家严格禁运的战略物资。目前虽然放开了管控，但是高端光刻胶仍然是管制对象。

之所以放开管控，显然是被逼的，因为制造光刻胶最重要的原料：光引发剂、树脂、各类添加剂等化学品的技术，被一家中国公司突破了。

这家公司叫做强力新材（300429）。

强力新材的创始人钱晓春，之前做过3年大学老师，又在常州化工设计工程院做了12年工程师，一直在钻研相关技术。

突破先从技术难度最低的印制电路板（PCB）光引发剂入手。

这里需要做点科普，光刻胶有三大类型，PCB光刻胶、LCD光刻胶、半导体光刻胶。

第一款产品，双咪唑光引发剂，很快就打入了日本日立化成和旭化成的供应链。

这也是没有办法的事情，那时候中国本土连光刻胶制造厂商都没有，基本上被日本公司垄断了。

要生存，唯一的办法就是成为日本巨头的供应链一份子。

但这样的苦逼日子很快就结束了，随着中国电子工业繁荣成长，全球主要的PCB光刻胶厂商纷纷把工厂搬到大陆……他们，最终都成了强力新材的客户。

到2007年，强力新材成为了全球 PCB光刻胶专用化学品最主要的供应商之一，而他的目光，很快就投向了前景更光明的蔚蓝大海。

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显示面板和集成电路的光刻胶，才是未来。

它的性能和洁净度指标要求更高，能做的人更少，利润空间大得多。

举个例子，LCD光刻胶专用化学品此前一直被德国人垄断，因为它要求不纯金属的离子含量必须控制在10亿分之一，这需要严格的生产体系管理能力，以及掌握对不纯物的特殊纯化技术等等，因此能进入的厂商极少。

而强力新材做到了，他跟北京化工大学、常州大学、江南大学等国内感光材料技术实力较强的高校进行合作，终于研发出了LCD光刻胶高感度光引发剂。

一项世界级技术的突破，带来的结果就是，你由此进入了一个全新世界，几乎所有的日本、韩国和台湾的LCD光刻胶生产商都成了强力新材的客户。

而这块业务的毛利率，高达68.46%，远高于传统的PCB光刻胶引发剂（38.89%）。

这就是技术升级看得见的将来。

2011 年 3月,日本大地震，半导体光刻胶引发剂出现大断货。

一直以来，日本都是半导体制造业的霸主，产业生态完整，结果一次大地震差点将整个行业的咽喉都拧断了。

紧张的光刻胶厂商们纷纷向强力新材发来咨询函，哥们，有货不？

还没有。

但是很快就会有，强力哥要突破的技术，什么时候让你们失望过？

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2015年，强力新材上市。

IPO募集资金里，最开始的一项计划是拟投资PCB光刻胶引发剂540吨，但是在一年之后，这个计划被缩减了。

传统的低端电子制造业正在向东南亚转移，面对PCB电路板的需求已经停滞，再扩张PCB光刻胶引发剂的产能已经没有必要了。

于是计划产能由540吨减少到了140吨，而更多的产能贡献给了LCD光刻胶引发剂。

面板和半导体产业向中国转移的趋势方兴未艾，由中国政府发动的“缺芯少屏大会战”，总投资金额过万亿元，此时不强力推进，更待何时？

2011年，强力新材的LCD光刻胶光引发剂营收占比仅为4.57%，至2016年LCD光刻胶光引发剂营收占比达到30.78%；

正因为得益于此，即使同期的PCB类专用化学品毛利率不断下滑，但是综合毛利率反而从37.97%提高到43.19%。

（分产品毛利率，资料来源：广发证券）

一个人的命运，往往要考虑到历史的进程。

一个企业的发展，往往更是由宏观的国运来决定，只是优秀的企业，更加能够抓住这样的机会而已。

强力新材搭乘着面板和半导体产业升级的快车，一路高歌。

自2012年以来，强力新材的近5年营收增速依次是9.30%、13.89%、18.07%、21.20%、31.44%……

今年前三季度，实现营收4.72亿元，已经超过去年全年，增长率高达45.77%，划出一个完美的上升曲线。

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2016年以前，我国进口光刻胶占据着国内市场的90%以上，而做光刻胶上游材料的强力新材，接近一半（44.48%）的营收来自海外。

这是一个尴尬的局面，充分反应我们的低端制造能力虽然起来了，但是中段供应链还远远没有跟上来，这让几年前的强力新材，发展有点吃力。

然而，大趋势在这里，时间在这边。

随着本土面板产业、半导体产业的迅猛发展，我国的本土光刻胶企业也在迅速成长，比如苏州瑞红、北京科华微电子，就已经攻克了难度最高的半导体光刻胶技术。

这让强力新材获得了一个沃野千里的本土市场。

2016年6月，强力新材与台湾昱镭光电强强合作，成立常州强力昱镭光电材料公司，布局OLED发光材料。

昱镭光电是亚太地区OLED面板重要发光材料供应商，掌握了多达64项专利，尤以AMOLED磷发光材料的高稳定性、长寿命，享誉业界。

9月，强力新材又抛出一份投资总额5.3亿元的定增方案：

其中，3.74亿元投资新建年产3070吨次世代平板显示器及集成电路关键原料。

这个项目投产后将形成以下产能：

看名字有点晕。

大致来说，肉桂酸衍生物主要应用于OLED薄膜封装；

氧杂环醚、硫鎓盐阳离子光引发剂、碘鎓盐阳离子光引发剂等主要应用于OLED及LCD重要零件偏光片中的UV 胶黏剂；

感光剂及其他产品，则是集成电路和 LCD光刻胶的关键原料。

所有这些，都是面板和半导体产业不可或缺的关键上游材料，以前主要卖给LG 化学、三星SDI、住友化学、三菱化学、日立化成、旭化成等日韩客户。

但是现在，来自本土市场的胃口已经越来越大，一个庞大的本土高端制造业必须拥有一个跟他配套的高端化学材料供应链。

强力新材，等这个风口已经等了许多年。

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作者：君临团队.欢迎关注微信公众号：君临【junlin_1980】更多行业解读、证券分析尽在证券分析第一平台—君临

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