一周行业热点    铝:本周SHFE铝价下跌0.77%至15400元/吨,SHFE铝库存增加3.70%至69.13万吨。本周LME铝价上涨0.19%至2109.5美元/吨,LME铝库存减少0.91%至115.78万吨。报告期内,虽然进入采暖季,但电解铝与氧化铝限产规模都已在预期之内,利好已被市场充分消化。而目前电解铝下游消费较弱,以及本周公布的国内经济与金融数据显示未来铝下游消费不乐观,叠加氧化铝价格的下跌与电解铝库存的不断攀升使市场悲观情绪愈发浓重,铝价受到打压。但考虑到采暖季限产终将影响到基本面的供求结构,铝价的下跌空间已不大,未来或还将迎来反弹。 钴:本周电解钴、四氧化三钴分别收于46.5万元/吨、37.5万元/吨,较上周分别变动1.42%、0%。报告期内,2018年新能源汽车补贴退坡超预期是市场最大的热点,而最终的补贴方案或将参考车辆性能,提升受补贴新能源汽车能量密度与续航里程要求,而这或将提升三元材料在新能源汽车中的普及,利好钴的未来需求。而本周外盘MB钴价99.3%出现一次增长,报价在29.8-31.35美元/磅,上涨0.1和0.35;99.8%出现一次增长,报价在30-31.3美元/磅,分别上涨0.3和0.3。外盘钴价的上涨或将引发国内钴价的上涨。    最新观点    本周发布的国内10月经济数据环比下滑,显示了我国经济在四季度可能出现下行的迹象,这直接加重了市场对于有色金属未来需求走弱的预期。此外,本周出现的2018年新能源汽车补贴退坡的政策超出市场预期,市场担忧这将严重影响新能源汽车产销放量的节奏,间接影响新能源汽车产业链上游钴锂的需求。这些市场对于有色金属未来需求的疑虑引发了本周有色金属板块,尤其是新能源汽车板块,遭遇大幅调整。但我们认为,新能源汽车之前出台的双积分、贷款优惠等政策将降低新能源汽车补贴退坡的影响,更有利于建立长效机制使新能源汽车被市场所真正接受。而新预期中的新能源汽车补贴退坡政策将倾斜激励高能量密度的新能源车型,这将倒逼市场提升三元材料的应用比例,有利于未来钴需求量的提升,以及行业中龙头企业与其垂直产业链伙伴确立其在行业中的主导地位。新能源汽车长期向好趋势不改,在经历本周的大幅调整后产业链上游的钴锂板块配置机会凸显,推荐板块龙头天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

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