“新周期”还是“老故事”?2016年下半年以来,中国经济步入复苏进程并延续至今。对于经济复苏的事实,市场基本是一致的观点,但对于未来的走向却存在较大的分歧。对于这一问题,我们认为经济的整体回暖主要还是来自于需求侧的发力。在全球和国内均收紧的态势下我们认为明年的需求端或走弱。但好在供给端不论是市场的力量还是供给侧结构性改革下的环保、安全约束等均有望延续,供给格局有望持续向好。对于市场而言,我们认为全局性的机会或仍需要静待时日,但无论是传统行业还是新兴行业,都不乏结构性的机会。    传统行业中的机会,寻找沙漠之花    虽然我们认为明年以传统行业为主的需求端或走弱,但并不意味着传统行业投资机会的消失。我们认为目前传统领域正呈现几大趋势,这或许也是花朵盛开的地方:(1)从分散到集中;(2)从前端到后端;(3)从低端到高端;(4)从产品到服务。    把握时代脉搏,拥抱美好生活    以A股近30年的表现来看,涨幅前十的公司无一不来自于与生活息息相关的领域,包括医药生物、房地产、食品饮料、家用电器、汽车,代表了过去30年中国以“吃穿住用行”为主的消费结构。如果从马斯洛需求层次理论的角度来看,我们正在经历从基础生理需要到安全需要和社交需要的阶段,对于安防、医疗、保险、娱乐等更高层次的需求逐步被释放。    人类在过去的200多年里,走过了蒸汽时代,电气时代来到信息时代,在信息时代中,如果说上世纪70-90年代是PC时代,20世纪90年代-2015年是互联网和移动互联网时代,那么大数据和人工智能无疑是当今的主角。大数据时代,数据就像工业时代的石油,而为数据的产生、存储、传输和处理的物联网、移动互联网、大数据和云计算等相关技术则是工业时代的基础设施。    展望下半年,策略配置正当时    整体上,我们建议关注:电子、医药、游戏、环保工程及服务、计算机应用、通信等新兴成长性行业;行业虽在底部但有所好转的如采掘服务、航运、港口、集装箱等;竞争格局较好的酒店、啤酒等行业;国产化替代下的汽车零部件机会;改革下的铁路运输以及军工行业机会;传统行业中集中度提升下的龙头企业机会。    风险提示    宏观经济下行风险;A股异常波动风险。

声明：如本站内容不慎侵犯了您的权益，请联系邮箱：wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。