川财周观点:本周,铁路、海运、航空均跑赢大盘,其中航空股领跑。1.铁路方面,铁路部门在上海联合产权交易所举办铁路土地综合开发项目推介会,提升市场对铁路混改加速的预期。相关公司为广深铁路、大秦铁路、铁龙物流。2. 海运方面,BDI九日连涨。①从运价指数来看,近期BPI涨幅最高,主要得益于农产品进口数量上升,涨幅居前的品类有玉米、油菜籽、小麦粉、棉花、食糖等;②从干散货市场来看,铁矿石、煤炭、粮谷、铝矾土和磷矿石等五大干散货商品价格从七月之后有明显改善,其中铁矿石经历淡季调整之后,七月日活跃合约期货价重回年初的高点;③从外贸数据来看,今年前七个月,我国货物贸易进出口总值15.5万亿元人民币,比去年同期增长18.5%。其中进口6.9万亿元,增长24%;④从需求端来看,今年上半年,干散货船队增长了1.68%,BCI和BPI分别增长了2.10%和1.58%,国内的基础建设、房地产、汽车生产等会进一步刺激对钢铁和铁矿石的需求;⑤从供给端来看。国内一些矿山、矿石原料加工厂等正在经历各种环境监察,我们认为这些都会触发进口量上升,从而推动BDI指数继续上涨。相关公司为中远海特、厦门港务、广州港等。3.航空方面,一是暑期出行需求上涨,航空经营数据同比明显改善,同时预期宏观经济数据继续向好,出行需求在七、八月依然旺盛。二是汇率角度,今年人民币兑美元持续升值,年初至今已上涨了4.12%,创近10个月来新高,航空煤油是以美元标价,所以运输成本相对降低。同时航空运输板块由于拥有较高美元借款占比,人民币升值将减少利息支出造成的汇兑损失,航空公司因人民币升值所带来的汇兑收益将提升。相关标的有中国国航、南方航空、东方航空等。    市场表现:本周,上证综指下跌1.64%,运输指数下跌0.89%。铁路运输指数下跌1.57%,海运指数上涨0.79%,公路运输指数下跌1.14%,海港与服务指数下跌2.60%,航空指数上涨1.76%,公路与铁路指数下跌4.08%,航空货运与物流指数下跌0.23%,机场服务指数下跌0.05%,个股方面,涨幅较大的为中储股份(5.50 %)、中国国航(4.95%)、天海投资(4.82%)。    风险提示:油价及汇率超预期涨跌,需求增速不达预期。

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