坚持常识,认清事实,基于逻辑行动
最近实际利率在持续上涨,美国有加息的声音,讨论利率、汇率的人异常多。
但在我看讨论的人大部分违背了基本的常识,长期利率走势不是央行和政府能决定的,也不是汇率能决定的,一定是经济回报率的结果反应,社会总体不可能长期不赚钱还能大量长期借钱。
以前gdp发展快,很多行业都有机会,总体回报率比较高,所以利率就高一些,现在中央要去杠杆,短期利率持续上涨,很多人就认为加息马上要来,但gdp逐级走低的情况下,投资回报总体是下降的,长期利率没有走高的基础,要说降杠杆,也三番五次了,以前钱荒的都是降杠杆,但总的利率整体不依然在走低吗?
降杠杆也有个常识,没有杠杆最安全,但这不是最好的结果,发展还是人类的第一要务,所以人类发明了杠杆,现在按揭30%,这个杠杆高吗?一点不高,高的是企业和政府,但靠调高利率就一定能降低政府和企业并保持经济发展吗?要知道在天朝国企和政府有天然的信用,你提高利率对他影响有限,真正影响的是个人和民营企业。
所以降杠杆的过程利率可以走高,但不会没有限度,利率太高,超过了社会投资回报,结果只能是经济崩盘,银行坏账,这是谁愿意看到的,谁敢赌的?
基于常识和现实,天朝的利率已经在顶部区域,可能持续一段时间,但持续走高的基础不存在,更别奢谈持续加息了。
考虑到天朝未来要依靠创新驱动的现实,资金的作用会越来越小,越来越廉价,相比人和创意而言。
基于利率处于高位的判断,而且还要有一定时间的持续,从业绩来说,未来保险仍然是金融里的最佳选手,少数业绩大面积增长的行业。另一个值得挖掘的行业还是地产,利率没机会更高,行业在政府高压下走低,但结构性的供求仍然没有解决,未来仍然有结构性机会,考虑行业的体量巨大,其他行业公司的土地和房产等隐形资产也是一个值得挖掘的地方。
公用事业也是一个可能未来有稳定回报的行业,但A股便宜的没几个,有兴趣的可以挖挖港股。
无论是投资还是做事,我认为,坚持常识,认清事实,基于逻辑行动都是应当是基本路线,说半天,这是实事求是的另一个说法,但理解实事求是能做到实事求是的人仍然是人类中的极少数。
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