市场回顾    上周沪深300下跌1.62%,中小板下跌0.31%、创业板上涨1.31%。TMT大板块中通信板块上涨0.11%,电子和传媒分别上涨0.67%、0.03%,计算机下跌-0.51%。    通信板块个股方面,本周涨幅前五名的公司分别为:星网锐捷(4.47%)、宜通世纪(2.50%)、高新兴(1.27%)、华星创业(1.00%)、博创科技(0.88%)。本周跌幅前五名的公司分别为:中际装备(-7.29%)、科华恒盛(-2.88%)、合众思壮(-1.57%)、中天科技(-1.35%)、海格通信(-0.70%)。    投资建议    联通混改方案有望近期公布,建议关注投资者名单及国改相关标的。自7月中旬发布混改方案获批、继续停牌1月的公告以来,联通先后两次发布澄清公告,澄清媒体关于引入投资者的相关报道以及和阿里腾讯设立两个合作运营中心与混改事项无关。虽然目前联通还未正式公布此次混改的具体方案,但阿里、腾讯和联通设立运营公司也从侧面反映了两位互联网巨头和联通较好的合作关系,再考虑到联通的体量,我们预计二者入局的可能性较高。此外,我们预计和运营商业务合作紧密的民营企业和国有企业,例如物联网平台商、云服务商、CDN服务商、通讯设备商、宽带运营商和增值业务合作伙伴等,也有望单独或通过合作的方式参与混改,成为中国联通的战略合作伙伴。8月中旬将至,联通有望公布具体的混改方案,具体的投资者名单也将出炉。通过引入互联网巨头等民营资本,有助于提升联通的运营效率,盘活联通资产价值,建议投资者关注中国联通及潜在的合作伙伴。此外,通信板块中的国企数量超过20家,市值占比超过30%,联通混改的落地有望进一步加速地方国企改革进程。我们建议投资者关注武汉邮科院下属的光迅科技、长江通信和烽火通信,武汉邮科院若获得和上述上市公司有关的优质资产,有望在集团内部再进行资产整合。此外,深圳市国资委已制定了“1+12”深化国有企业改革系列制度文件,国资改革进程提速,建议投资者关注特发信息。    电信OTN设备集采量大幅增长,拉动光模块及器件需求同步上升。2017年上半年,受运营商资本开支下降以及设备商去库存的影响,光通信行业部分上市公司的业绩增速受到一定影响。此次电信OTN设备集采相比去年大幅增长54.4%,我们认为随着网络流量的爆发增长,100G OTN设备在城域网的进一步下沉是必然的趋势,移动和联通有望跟进开启集采项目。受OTN需求增长的利好,下半年电信网络市场的整体需求开始恢复,设备商有望开始补库存,进而拉动光模块的需求上升。与此同时,OTN设备需求上升、进一步下沉,光通信的节点增加带动DWDM器件需求上升,下半年相关器件厂商的业绩也有望恢复。    投资建议:设备商方面,建议投资者关注集采项目直接受益的中兴通讯和烽火通信。光模块厂商方面,光迅科技是国内电信市场光模块的龙头,又是烽火集团子公司,建议投资者重点关注;电信市场光模块景气度回暖将直接带动光收发接口组件需求上升,建议投资者关注天孚通信。器件厂商方面,国内DWDM器件市场最主要的两家厂商为光迅科技和博创科技,下半年需求回暖有望带动业绩加速上涨,建议投资者关注。    风险提示:市场系统性风险;OTN需求及下沉进度不及预期;国企改革的推进速度不及预期。

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