事件:公司发布2017年中报。    公司上半年营业收入176.06亿元,较去年同期增加34.16%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.05亿元,较去年增加16.44%,每股收益0.49元,同比增长19.51%。    投资要点:    营收增长,营运能力提高。    空调业务营收比例超过冰洗,内销受益于行业高速发展,外销受益于海外营销力度提高。    冰洗业务海外客户结构持续优化,市场占有率不断提高。    商用空调业务继续高速增长。    盈利预测与投资结论。    公司作为白电第二梯队龙头,优势聚焦于冰箱业的技术创新和中央空调的业务突破,业务处于积极改善过程中,且公司出售佛山市顺德区宝弘物业管理有限公司将增加公司2017年净利润约人民币6.5亿元,估值较低,但考虑到该股前期已有较大涨幅,且今年毛利率下降过大,预测公司2017年每股收益为1.2元、2018年为0.86元,动态估值分别为12/17倍,跟板块相比估值相当,故予以谨慎推荐评级。    风险提示:    原材料价格持续走高的风险,海外业务发展不及预期的风险,汇率大幅波动的风险。

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