要点    大宗高位震荡。受环保、安监等利好政策的影响,期市与股市在8月初迎来一波大宗商品的热情炒作,但过快上涨也引发了各方面的担忧,近期稀土办、钢铁协会等连续发生表示希望市场稳定,随后股市、期市上均迎来大宗高位震荡调整。    房地产市场分歧进一步加大。以一线城市为例,住房销售面积降幅明显扩大,但住宅类土地成交面积增速却明显加快,其中虽不乏基数原因,但也映射出地产市场的分歧。销售进一步放慢体现了调控力度不减,而房企积极拿地则折射出开发商对后续政策的乐观。孰对孰错,有待观察。    生产尚平稳,消费韧性仍强。从6大发电集团日均耗煤量上看,日均耗煤量略有下滑,仍保持10%以上的高增速,高炉开工率也保持在77.5%的高位。消费方面,7月乘用车销量同比由上月的5.1%上升至6.1%,继续保持回暖态势,《战狼2》抢眼,带动电影票房大幅上升。    货币稳健中性的取向明显。紧信用仍在持续,长端利率略有上行,但短端利率仍较平稳。向前看,8月15日和18日将分别有2875亿元的MLF和600亿元的国库定期存款到期,同时叠加国债和地方政府债的发行因素,市场流动性压力较大,预计央行将会略偏宽松,以呵护市场流动性。    值得关注的消费物价上涨信号。8月上旬,生猪和猪肉价格的同比降幅进一步收窄。三大蔬菜价格指数(山东、寿光、前海)延续7月涨势,环比平均上涨20%,同比涨幅均扩大。高温导致蛋鸡产蛋率下降及储存运输成本抬升,供给端紧张,同时鸡蛋全年唯一的旺季——中秋节将至,蛋类需求也将进入常规旺季。    地缘政治风险陡然加剧,市场波动性增强。特朗普与朝鲜当局“相互警告”导致市场避险情绪上升,国债、黄金上涨,美欧股市下跌。往前看,美朝爆发武装冲突的概率不大,预计在一段时间后避险情绪会有所下降,大类资产或将短暂再调整。    人民币汇率创年内新高,但强势难持续。“811”汇改两周年已满,从两年前的6.2097到现在的6.6666,人民币实现了有序贬值,而今年以来人民币对美元也已经累计升值了4%。鉴于后面中国增长压力,而美国家庭资产负债表修复较好,后续将迎来缩表甚至再加息,预计年内人民币强势难持续。

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