投资体系之市场风向标
　　
　　完整的投资体系是一项多维的行为准则，其中最重要的部分莫过于风险控制。风险是无法消除的，50%的亏损就要用100%的收益来弥补，因此考虑收益之前更应该考虑如何避免亏损。
　　
　　未思进，先思退。巴菲特也说过，要想成功，第一条：不要亏钱；第二条，永远不要忘记第一条。本着风险优先的原则，我在构建自己的投资体系时首先考虑的便是如何识别市场风险，以便从市场中逃脱，远离市场避免亏损。为此我找到了四项指标，通过这四项指标的综合使用，可以知晓当下市场处于什么阶段，冷清、一般还是过热，对我们的行为给出参考，帮助我们更好的决策。这四项指标，称之为市场风向标。
　　
　　1、每周新增投资者数量
　　
　　表格中的数据所示，2015年5月份的第三周新增投资者89万人，第四周时这个数字为164万，短短一周时间人数几近翻倍，并且其后两周也都保持了140万人以上的高位。即使并未身在股市，只看这几组数据也能知道股市定是空前繁荣，异常火爆。人多了，危险就来了。音乐在6月12日戛然而至，泡沫破裂，崩溃开始，每周新增投资者数量也出现了断崖式下跌。
　　
　　当每周新增投资者数量大幅增加时，就意味着市场开始火爆了，危险程度也在逐步上升。当这个数字维持高位运行时，例如从5月25日(周一)开始，其后的连续三周，新增投资者数量都在150万人上下。全民炒股的开始，也预示着美妙的宴会即将结束。如果我们还在宴会中，赶紧跑，越快越好。
　　
　　图中一个个人认为比较值得耐人寻味的部分是，图形的最后一段。可以看出这段时间内上证指数基本上没有什么变化，近似一条直线。同期，新增投资者数量也较为稳定，维持在30万人左右。之前的两年中从未出现过如此缓和的趋势。这是不是反应了外界对市场情绪的转变呢？耐人寻味。
　　
　　2、基金发行情况
　　
　　对基金分类，将货币基金、债券基金、保本基金归为非股票类基金，将股票型基金、指数型基金、混合型基金归为股票类基金，统计数量作对比。
　　
　　从第一张图可以看出，从15年3月份开始，新成立基金的数量不断攀升，6月份达到顶点，而后迅速回落。从第二张图看到，从14年12月份开始，非股票类基金比重不断下滑，至15年4月份跌至近期历史低点。
　　
　　非股票类基金代表低收益，安全意识；股票类基金代表风险，高收益。上面两张图表综合，新成立的基金数量不断攀升，与此同时股票类基金所占比重越来越大，这说明越来越多的基金抛弃了安全意识和低收益，吸收更多的资金，追逐股票，即风险和高收益。
　　
　　基金的背后是基民对疯牛时期股市高收益的渴望，如果统计每周购买过股票类基金的人的数量的话，我相信这个数字肯定也会创历史新高。
　　
　　3、上海市场换手率
　　
　　在百度百科对换手率的介绍中有这么一句，“在技术分析的诸多工具中，换手率指标是反映市场交投活跃程度最重要的技术指标之一”。我觉得换手率这个工具倒不见得是技术分析的专利，更可以成为价值投资的辅助工具。
　　
　　市场交投活跃程度，在我看来还有另外一层意思，狂热程度。市场狂热的时候，就该跑了。从图上可以看出，2015年疯牛的时候换手率居高不下，那段时间一直在1.5以上，这个时候交投极其活跃，代表着整个市场已经进入狂热状态。泡沫破裂之后，换手率一路下行。最近一年多的时间里一直在1一下。
　　
　　个人对换手率划定了几个范围，0.5以下->贪婪时刻，市场冷清，人气低迷，属于别人恐惧我贪婪的时刻，对合适的标的可以越跌越买；0.5-1->每日安枕，市场温度一般，既不活算跃也不算冷清，有合适标的可以下手；1-1.5->留神注意，交易有活跃的倾向，温度上升，需要留神注意了；2->快跑危险，2.5->恐惧时刻，3->世界末日。个人认为当一段时间内换手率处于某个范围时，代表风格进行了切换。近一段时间以来，上海市场整体换手率都在1以下运行，属于安枕时刻。手中有优质标的的话，可以放心睡大觉。
　　
　　此外，最近偶然在证券网上读到一篇文章，文章名为《从日内波动率看情绪的变迁》，发表于今年11月10日，作者是信达证券首席分析策略师、研发中心执行总监。文章中提到 “用股票指数的日内波动率，可以很好地衡量一个市场的价格波动受到情绪因素的影响有多大……(省略)……当前上证综指的日内波动率60日均值达到了自身的历史低谷—0.7%，低于1992年以来的任何一个数值。尽管这一波动率指标不能直接预测指数涨跌，但它起码表明，当前整体市场离狂热状态还差的很远。”
　　
　　个人认为，市场整体换手率和日内波动率两者异曲同工之妙，都反映的是市场或价格受到的情绪因素的影响。并且，对比的话，换手率数据还更容易获取。对日内波动率有兴趣的朋友可以看看这篇文章，文章中对其有详细的说明。
　　
　　4、股市人气指数
　　
　　这个指标和鞋童理论应属殊途同归。这个指标有两个信息来源，
　　
　　第一个是周围的人和事。我们突然发现，耳目所及之处，都是股市，例如，周围从来没有提过股票的人开始谈股票了，朋友，同事，菜市场中的商贩，出租车司机等等相干不相干的人都算在内，此外还有新闻上不断出现的“沪指创新高”、“今日大盘又如何如何”、“牛市来了”、“哪个专家或者哪个券商或者哪个分析师或者哪个大V又看好几千点或者又分析推动牛市的原因”、“谁谁谁靠炒股赚了多少钱”等等诸如此类的现象，都是股市火热的征兆。需要做的就一点，不要迟疑，赶紧撤离。珍爱生命，远离股市。
　　
　　第二个指标是百度股市指数。这个指标可以解决一个问题，就是你的周围没有关于股市一丁点的风吹草动，无法在生活中观察。我就是这个问题的典型例子。2014年大学入学，2016年初接触基金，然后发现刚刚过去的2015年竟然有一个惊世骇俗的疯牛和大崩溃，而我们却一无所知，身边也没有一个人谈论股市。再加上我也不看财经新闻，因此2015年股市的情况就像有人要对我们刻意隐瞒一样，我们与股市毫无交集，哪怕是一点点的蛛丝马迹。
　　
　　这时，百度股市指数就派上用场了。这个指标不是百度编制的一个指数，而是用百度指数搜索“股市”和“上证指数”后得到的搜索指数，如下图。
　　
　　可以看到，在2015年疯牛期间，“股市”和“上证指数”的搜索指数都有大幅攀升，与之前平平的趋势形成鲜明对比。搜索指数反应了互联网上对股市的关注度，相当进行了與情监测，是一个足不出户便可以获取到的股市人气指标。
　　
　　总结
　　
　　市场风向标可以辅助我们决策，但归根到底还是要克服人性的贪婪。因为市场风向标提示我们离开之时，正是市场火热，行情大好的时候。

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