2017年,油价呈现V型反转。下半年供需面持续好转,叠加地缘风险升温,油价创下两年来新高。    2018年,原油中枢整体上移,Brent中枢约为60美元/桶,WTI约为55至56美元/桶。上半年呈现一定程度的供给过剩,而下半年会存在缺口--假如OPEC在11月30日延长减产至2018年底,则显著加剧下半年供需缺口。油价整体呈现前低后高走势,下半年存在超预期上行风险。第一、二季度油价出现低点后,可介入中期多单。    风险方面,警惕地缘危机升温造成供给大幅中断、融资情况收紧导致页岩油增量不及预期、全球意外供应中断量低位回升,这些情况出现或将进一步抬升2018年油价中枢以及使得2018年上半年油价阶段性调整的判断不成立。

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