联讯新三板行业深度报告:智能制造浪潮来袭,工业机器人助力制造业转型升级
中国将成为工业机器人市场增长的主要驱动力 中国工业机器人行业目前处于产业转型升级需求释放、人口结构和工作理念的变化、国家政策红利的凸显、资本市场助推的机遇叠加期,多重原因的...
中国将成为工业机器人市场增长的主要驱动力 中国工业机器人行业目前处于产业转型升级需求释放、人口结构和工作理念的变化、国家政策红利的凸显、资本市场助推的机遇叠加期,多重原因的助推使得中国的工业机器人行业孕育重大投资机遇。 自2013 年开始,中国成为全球工业机器人第一大市场,制造业“机器换人”需求旺盛,预计未来一段时间内仍将保持快速增长。CRIA和IFR的数据显示,国产工业机器人在一般制造业的销量占比未显著落后于外资,且在个别领域处于绝对优势地位。未来几年内中国将成为工业机器人市场增长的主要驱动力。预计2017~2020 年,中国工业机器人年均销量预计为15万台,年均复合增长率为17%。中国工业机器人销量占全球比例预计从2015 年的27%提升至2019 年的39%。 三大零部件直接决定机器人本体的性能 工业机器人本体主要包含减速机、控制器、驱动电机三大关键零部件,这三大件直接决定了工业机器人的性能。根据IFR提供的数据,三大核心零部件减速器、伺服系统和控制器成本分别占机器人成本的30-50%、20-30%和10-20%,它们共同决定了产品的性能、质量以及价格。按照每台工业机器人20万元的价格进行估算,2020年工业机器人销量将达到19万台,因此减速器、零部件和控制器的市场规模将分别在2020年达到171亿元、85亿元和57亿元,合计312亿元,占2020年工业机器人本体的总市场规模的82%。 系统集成有望成就千亿市场,汽车和3C行业为主战场 一般来讲,系统集成市场规模一般可达机器人本体市场规模的两到三倍。根据IFR 预计,2020 年中国工业机器人市场销量有望超越19万台,按均价20万测算,2020年机器人本体市场规模可达380亿左右,则系统集成市场规模则有望达到1000亿元左右,市场空间巨大。 3C制造业和汽车制造业是工业机器人下游重点应用行业。根据GGII 统计数据,汽车制造业是国内产机器人的主要市场,占比达到38%。随后是3C、金属制造、塑料及化学制品、食品烟草饮料行业,占比分别约21%、15%、8%、1%。 AGV将会进一步深入至各行各业 中国国内市场2014年AGV市场(含AGC)新增量为1.2万台,根据中国产业信息网的预计,2018年我国AGV(含AGC)保有量将达到4万台以上,2018年AGV(含AGC)销量既往为14000台左右,按照AGV 平均价格8万元/台进行计算,预计2018年AGV市场规模将达到11.2亿元。目前,智能化水平较高的高端AGV年产量为1000台左右,按每台50万元进行计算,2018年高端AGV市场规模将达到5亿元左右。因此,2018年AGV市场规模将共达到16亿元左右。 具有投资价值的新三板标的 新三板市场中业务涉及工业机器人的企业共60家,业务涵盖系统集成、零部件研发与生产、AGV机器人、焊接机器人等多个方面。根据本文前五部分的逻辑,我们分别选择了新三板中工业机器人行业中市值较高、业绩较高的江苏北人(836084.OC),减速器、伺服系统、控制器三大零部件生产商中技克美(871601.OC)、北超伺服(831544.OC)和新松佳和(430019.OC),以及未来发展潜力巨大的AGV生产商机科股份(835579.OC)作为优质标的的代表进行详细介绍。 风险提示 宏观经济下行导致投资缩减、核心零部件研发进度不及预期、政策低于预期或执行放缓、下游应用不景气等。
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