本周钢价涨幅明显,预计短期钢价震荡为主。    本周钢材价格涨幅明显。需求端,天气趋于凉爽,旺季将至,需求环比或逐步改善。供给端,本周全国及河北高炉开工率分别微幅上涨至77.49%及81.27%,长材的高盈利及板材盈利持续改善促使钢厂复产、扩产,叠加有资质的电炉陆续投放,后续供应或呈升势;但环保政策趋严,非重点企业产能释放或受抑制,供应升幅有限。价格方面,国内龙头钢厂持续提价,宝钢9月热轧、冷轧出厂价大幅上调200-400元/吨,沙钢8月中旬螺纹、高线、盘螺出厂价上调250元/吨;本周期螺冲高回落,周五螺纹钢主力合约(1801)日下跌2.70%报收于3862元/吨,叠加11日上期所发布通知提升期螺交易手续费及限制交易量,市场心态趋于观望;但本周社会库存降至942.26万吨,显示短期供需面仍维持紧平衡。综合而言,预计下周钢价震荡为主。我们维持钢铁板块“买入”评级,重点推荐低估值龙头和业绩向好的公司,重视国企改革、PPP、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。广发钢铁组合:方大特钢、马钢股份、鞍钢股份、河钢股份、首钢股份。    原料:原料市场全面上涨。    国内铁精粉均价602.6元/吨,较上次统计上涨1.24%;青岛港进口矿均价566.5元/吨,较上次统计上涨3.94%;唐山方坯3770元/吨,较上次统计上涨4.72%;本周唐山废钢1670元/吨,较上次统计上涨3.09%。    钢价:本周钢价涨幅明显,预计短期钢价震荡为主。    本周国内钢价综合指数为151.61,周环比上涨5.56%,8月11日,螺纹钢主力合约(1801)收盘价为3862元/吨,周环比上涨88元/吨,涨幅为2.33%;结算价为3907元/吨,周环比上涨156元/吨,涨幅为4.16%。    螺纹钢期现货价差为-313元/吨,周环比下跌54元/吨。    盈利:主要钢材品种盈利全面上升。    在考虑半个月原料库存条件下,我们估算目前螺纹钢毛利约957.13元/吨;线材毛利约1087.56元/吨;热卷毛利约776.67元/吨;中厚板毛利约534.96元/吨;冷轧板毛利约526.61元/吨;镀锌板毛利约436.10元/吨;    不锈钢吨钢毛利约3542.12元/吨。    社会库存:总量微幅下降,各品种互有升降。    截至2017年8月11日,钢材社会库存为942.26万吨,周环比下降0.28%,同比上升1.60%。其中冷轧板库存周环比上升1.11%,螺纹钢库存周环比上升1.59%,中板库存周环比下降0.08%,线材库存周环比下降2.60%,热卷库存周环比下降3.47%。    风险提示:宏观经济增速大幅下滑;钢材出口情况不及预期;改革进度低于市场预期;矿石巨头联合减产保价。

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