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　　山东华鹏蹭明星不成市场反手一巴掌，徐峥夫妇被断财路

　　 shirely 

　　来自微信公众号：富凯财经

　　摘要

　　从前辈们的经验来看，山东华鹏要想并购转型，谋求新的业绩增长点，眼睛还要擦得更亮点。

　　11月25日，山东华鹏发布公告称，公司对巨擘亿网展开尽职调查，鉴于巨擘亿网业务的开展对达尔威存在重大依赖且短时间内难以有效解决，经审慎研究，终止本次拟收购事宜。市场反应既快速又诚实，11月27日，山东华鹏一字跌停。

　　跨界并购曾遭上交所闪电问询

　　一周前，也就是11月18日，山东华鹏发布公告称，拟斥资6.5亿元收购达尔威旗下公司巨擘亿网51%股权，同时宣布与达尔威签署战略合作协议，发挥各自线上、线下经营平台的协同效应、叠加效应，促成合作共赢。

　　公告显示，巨擘亿网注册资本2000万元，主要从事化妆品的研发、生产与销售业务，以及食品和其他日用品销售服务业务。截止10月31日，实现营业收入2.91亿元，净利润7451.42万元。

　　此外，巨擘亿网还是一家“明星公司”。达尔威和巨擘亿网的实际控制人，均为早年间弃影从商的台湾知名影星林瑞阳，国内知名影星陶虹也通过全资持有的北京陶衣娃服装服饰设计有限公司，成为巨擘亿网的间接股东。

　　而据富凯君了解，山东华鹏主营日用玻璃制品生产与销售，收购化妆品公司无疑是跨界并购，这起迅速引起监管的关注。当天，山东华鹏收到了上交所问询函。

　　综合来看，上交所主要提出三大疑问。一是针对跨界经营的能力，要求山东华鹏说明是否具备标的公司所处行业运营经验，是否具备人力、技术、管理等方面的相关储备，以及结合公司应对跨行业经营风险的具体措施，对跨行业经营的相关风险作充分分析和提示；二是针对跨界并购的目的，要求山东华鹏说明交易目的中提到的“协同效应、叠加效应”的具体含义和所指，本次交易如何实现协同效应和叠加效应；三是针对收购的资源来源，要求山东华鹏说明收购资金的具体来源，是否涉及杠杆融资，具体支付方式等情况。

　　而市场对山东华鹏的此次交易也存在质疑声。达尔威及巨擘亿网经营的化妆品被扒出是“TST庭秘密”，在该品牌以往的宣传通稿中，声称由林瑞阳、张庭夫妇和徐峥、陶虹夫妇创建，又因“明星效应”以及频频刷新微信朋友圈备受关注，但其产品却曾经深陷“毁脸风波”。据证券时报报道，在2015年-2016年间，由达尔威生产的TST逆龄系列、雪绒花系列等数十个产品，在进行备案后检查时，都被出具了“责令改正”的检查结果。

　　业绩承压扣非净利润连续下滑

　　在急于转型扩张背后，是山东华鹏承压的业绩。自上市以后，山东华鹏的业绩一直不温不火，2011年-2016年，公司净利润分别为5106万元、4337万元、4140万元、5787万元、5009万元和5136万元，始终维持在5000万元上下，但据富凯君了解，山东华鹏每年获得的政府补助常为千万级别。2016年，山东华鹏收到政府补助1992.71万元，占净利润超过38%。

　　近两年，我国玻璃行业逐渐回暖，景气度持续上升，但山东华鹏的业绩依旧没有进展，扣非净利更是呈现出连续下滑的迹象。

　　今年的情况也并未发生好转。今年上半年，山东华鹏出现了营收、净利双降的情形，营收约为3.38亿元，同比下降3.08%，净利润约为2353.41万元，同比下21.66%。今年前三季度，山东华鹏净利润约为3451.49万元，同比下降29.21%。

　　事实上，近年来，玻璃器皿行业的上市公司转型发展的案例比比皆是，目前看来，通过并购转型教育的四通股份、文化长城还算取得初步成功，松发股份一年两度重组失败，股价一路下跌，德力股份更是四度筹划转型游戏，至今仍一无所获。可见，山东华鹏在转型之前，还是要擦亮眼睛，看准行业和标的。

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