本周市场回顾:上周(11.20-11.24)沪深300下跌0.40%,中证军工指数上涨0.49%,跑赢市场0.89个百分点,位列申万28个一级行业中第6名。上周中证军工PE在90-95区间内,较去年年末120高位约有17%的回调。在融资余额方面,根据11月23日数据,上周军工板块融资余额为359.16亿元,较前一周减少了3.13亿元。军工板块融资余额占军工板块融资标的总市值的2.38%,军工融资余额占A股融资余额比例为3.82%,较前一周下降0.01个百分点。    本周行业热点:【2017世界智能制造大会新闻发布会在京召开】本次大会由工业和信息化部、中国工程院、中国科协、江苏省人民政府共同主办,于12月6-8日在南京国际博览中心召开。本次大会以“聚〃融〃创〃变”为主题,聚焦世界智能制造发展方向,解析智能制造发展趋势,针对制造业智能转型中共同关注的重点问题进行研讨,进一步推进合作发展机制建设,展示国内外智能制造方面取得的积极成果和最新进展。大会主要包括智领全球高峰会、智领全球嘉年华和智领全球博览会三大品牌活动。    【美国海军军机在冲绳附近坠海8人获救3人失踪】美国海军与日本海上自卫队已展开联合搜救行动。据悉,此次军机坠海的原因可能是发动机故障。    【中国长征六号运载火箭一箭三星发射成功】中国太原卫星发射中心,长征六号运载火箭成功将吉林一号视频4、5、6三颗卫星送入预定轨道。这是十九大期间液氧煤油发动机在央视为国家战略工程形象代言后,首次执行飞行任务,也是六院研制的新一代大推力液氧煤油发动机第六次飞行,次次表现完美。    核心观点:军工板块仍处于前期对于改革、资产证券化等预期带来的较高估值消化过程中。目前市场风格仍不会带来市场整体风险偏好提升,对于高风险偏好的军工行业来说仍不是合适的布局期,军工股仍将保持震荡。我们认为未来军队改革、军民融合等将出现持续的政策指导,形成对于军工行业的不断催化。建议持续关注军工行业业绩改善的情况,重点跟踪地面兵装板块、民参军公司。    风险因素:装备列装进度低于预期;军品定价机制、军民融合等政策推进低于预期;板块盈利改善情况不及预期。

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