核心观点:    公司实际控制人孙日贵及一致行动人孚日控股公告计划在未来12个月内增持不超过公司总股份2%,11月28日已增持203万股,占比0.22%。    增持行为及未来增持计划彰显对公司未来发展的信心    继2016年11月底孚日控股连续2月增持公司1815.95万股后(以收盘价计增持均价7.12元/股),此次再度增持显示出实际控制人及一致行动人对公司未来发展的信心以及对公司价值的认同。公司还于2016年10月底完成了第一期员工持股计划购买,买入股票975万股,均价7.01元/股。    调整可转债方案,增加年产7500吨高档巾被制造项目    公司可转债方案将募集资金投向从3个项目调整为4个,在原有年产6500吨高档毛巾产品项目基础之上,增加了年产7500吨高档巾被制造项目。公司现有毛巾产能6.5万吨左右,长期处于满产状态,随着未来2个新项目落地,预计公司毛巾产能将增加22%,考虑到目前国内消费者人均可支配收入持续提升以及对生活品质要求日益提高,毛巾作为快消品,行业增长空间较大,因此有望带动公司未来收入与利润持续提升。    人民币汇率恢复稳定,公司业绩短期压制将逐步缓解    始自今年二季度的人民币兑美元快速升值的趋势在9月初逐步得到改善,同时预计公司每季都会针对原材料汇率等因素和客户谈价,汇率波动对公司短期业绩造成的压力预计有望逐步缓解。同时公司外销订单保持平稳,内销订单受益消费升级和精品电商兴起,看好公司继续保持稳健增长。    17-19年业绩分别为0.52元/股、0.60元/股、0.69元/股    按最新收盘价计算公司17年对应PE13倍,基于公司汇率影响将逐步缓解,业绩有望保持稳健增长,且估值较低,维持公司“买入”评级。    风险提示    汇率波动风险;消费市场低迷风险;

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