报告导读:我们通过线上方式向投资者发放问卷调查,目的是为了把握市场情绪和行为。本次调查共回收有效问卷877份。调查统计结果及分析请参见正文。    综合仓位大幅回落,短期难现推升情绪的驱动因子。本期综合仓位为67.5%,较上期大幅减少4.6个百分点,主要是因为选择8成以上的高仓位投资者本期进行了减仓,其占比较上期减少3.9个百分点,而选择空仓的投资者增加3.2个百分点至7.4%。仓位变化上,22.8%的投资者选择减仓观望,该比例较上期大幅增加10.4个百分点,但同时仍有33.2%的人选择择机加仓。本期综合仓位大幅回落至年内第四低位,投资者的风险偏好出现了快速的下降,在资金面的冲击下高仓位的投资者纷纷减仓,且相比上期更多的投资者选择在当前空仓应对。上期在投资者情绪高涨的背景下,从仓位的角度我们坚持认为上行空间有限并对后市维持谨慎,市场的表现亦再次验证了情绪指标的有效性。展望未来,当前仓位的快速下降一定程度释放了部分风险,但市场短期难现驱动投资者风险偏好上行的因素,应警惕仓位继续下行的风险。    投资者乐观预期下降,对负收益的担忧在加大。28.2%的投资者预期未来一个月上证综指将走出趋势向上行情,该比例较上大幅减少23.7个百分点;同时23.3%的投资者选择趋势向下行情,该比例较上期增加15.2个百分点;另外48.6%的投资者选择区间震荡行情。对于上证综指未来一个月向上突破的阻力位出现明显回落,仅8.4%的投资者认为在3600点及以上,该比例较上期大幅减少30.9个百分点,另外认为在3500点的投资者占比亦较上期减少16.7个百分点至44.0%。而对于上证综指向下的低点,选择3200-3400区间的投资者占比为57.8%,较上期减少14.7个百分点,当前投资者预期的核心指数波动范围处于【3200-3400】区间。另外,72.3%的投资者认为当前至下一季度自己所持有的投资组合将获得正收益,该比例较上期减少10.1个百分点,投资者下调对下一季度投资收益期待,认为取得负收益的投资者占比接近3成。    市场风格分歧依旧,5G等创新、科技板块关注逐期提升。市场风格判断上,投资者的分歧依然较大,38.9%的投资者看好大盘蓝筹,该比例较上期增加3.5个百分点,而看好小盘成长的投资者占比为34.4%,该比例与上期持平。主题板块方面,大家最看好的三个板块是新能源汽车和锂电池概念、5G概念和大消费板块,选择以上三个板块的投资者占比分别为37.3%、36.5%、30.7%。但上期大家最看好的三个板块(医药生物、新能源汽车与锂电池、大消费)的市场表现较差,新能源汽车及大消费板块遭遇重挫跌幅均在7%以上,医药生物亦下跌5.21%,投资者对医药及大消费板块的关注度明显下降。同时投资者对新能源汽车及锂电池概念、5G概念等创新科技板块的关注却逐期上升。    其他热点问题。近期监管层密集发声强调金融风险的防范,58.5%的投资者认为这仍有待进一步的观察;25.9%的投资者认为中国不会出现明斯基时刻,国内的风险因子正逐步化解中。而对于未来一个季度大类资产配置的选择,80.6%的投资者配置了A股资本市场,16.5%的投资者则趋于持有现金和货币基金,看好房地产市场、债券市场、黄金市场以及港股、美股等海外资产的投资者占比均在10%以下。    风险提示:流动性风险、经济大幅回落

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