行业增速持续放缓    计算机行业的收入和盈利在2017年Q3延续了之前增速持续放缓的态势。从中位数来看,2017年Q3计算机板块的营收增速中位数为18.99%,相较于2016年前Q3营收增速中位数20.97%,下降了1.98个百分点;净利润增速中位数为14.61%,相较于2016年前Q3净利润增速中位数24.37%,下降了9.76个百分点;同时扣非净利润增速中位数为14.51%,相较于2016年前Q3扣非净利润增速中位数18.85%,下降了4.34个百分点。    增速的区间分布情况:营收方面,增速在30%以上区间的个股数量最多,为56家;其次是增速为15%-30%的区间,个股数为47家。在扣非净利润方面,增速在30%以上区间的个股数量最多,为67家;其次是增速为负的区间,个股数为58家。    从细分行业来看,计算机行业三季报营业收入增速排名前5(中位数法)的板块分别是:智慧安防、电子政务、电子商务、人工智能、智能卡;归属净利润增速排名前5(中位数法)的板块分别是:智慧安防、电力IT、券商IT、Fintech、电子政务    行业仍处于估值体系切换及增速降挡阶段    随着今年三季度的反弹行情,计算机行业估值出现了小幅反弹。当前行业2017动态PE为45倍,降至2014年7月的水平,处于5年内的均值以下。横向来看计算机市盈率依然偏高。其估值仅低于军工等,居各行业第三位。    收益质量未见好转    计算机行业经营性现金流量在2017年Q3表现为持续流出态势,且流出缺口仍在扩大,可见受制于产业链中的议价能力,行业现金管理能力仍然很弱,收益质量未见好转。2017年计算机板块研发支出占营收比重为7.46%,较2016年的6.69%占比有提升0.8百分点,研发投入的增强将在未来的业绩中体现回报。

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