市场观点    周期股暴跌引发市场调整,但我们认为周期行情并未结束,调整过后真正需求回暖、供给加速收缩的细分周期品种仍然值得关注。市场大的风格切换时点尚未到来,需待经济加速下滑或者监管方向出现明显变化时才会出现,但创业板个股性机会会越来越多。当前时点建议均衡配置,把握好板块之间的轮动。    中观数据跟踪    上游,动力煤涨幅趋缓,焦煤价格有所回升;原油价格持续上行;有色价格整体趋涨,库存有所去化。    中游,水泥价格持续下跌;螺纹钢价格保持涨势,高炉开工率基本平稳;发电耗煤量增速有所下降;化工原料价格多数涨幅较大;航空客运量略有下降。    下游,商品房销量价格保持弱势;一线白酒价格平稳,二线白酒有所上涨;家用空调内销表现突出;汽车销量持续反弹,新能源汽车销量靓丽;猪肉、白条鸡、鸡蛋价格有所回升。    行业估值数据跟踪    绝对估值偏低的有银行、房地产、非银金融、建筑装饰;估值偏高的有国防军工、有色金属、通信、机械设备、计算机。7月28日以来估值修复较多的是黑色金属、有色金属、采掘。    行业相对估值分化明显,传媒、农林牧渔、房地产处于历史相对低位,家用电器、通信、食品饮料、交通运输处于历史相对高位。    行业推荐    结合市场风格、行业景气度和行业估值情况,我们推荐关注化工(多数子行业景气回升)、非银行金融(具有预期差)、新能源汽车(需求持续复苏)、工程机械(需求回升,受益一带一路)、二线白酒(白酒行业景气上行)。

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