11月重卡销量同比下降9%,但销量仍维持在较高水平,重卡市场从快速增长回归平稳态势,预计2017年重卡销量将达约112万辆,2018年销量或好于市场预期达100万辆。新能源汽车补贴政策调整方案或本月内发布,网传版本调整幅度较大,下降幅度与技术提升要求或超出此前市场预期,建议谨慎关注新能源汽车产业链。安凯客车无人驾驶公交在深圳上路实测,无人驾驶商业化进程将加速推进,建议关注索菱股份。江淮汽车与大众签署备忘录,合作开发多用途车,江淮汽车有望借助大众的资源、品牌与技术实力,迎来新的发展契机,建议关注江淮汽车。三大汽车巨头中国一汽、东风汽车、长安汽车签订战略合作协议,再引合并猜想,我们认为本次框架协议更多表现的是三家合作的意向,目前还看不出来三家合并的迹象,本次协同效应如何或将成为影响结果的重要试验。持续推荐业绩有望持续高增长个股,如受益国产自动变速箱爆发的双环传动,业绩增长持续确定性高的上汽集团、银轮股份、宁波华翔等,建议关注华域汽车、中鼎股份。    沪指小幅下跌,汽车板块表现分化。上周上证指数收于3,317.62点,沪深300下跌2.6%。中信汽车指数下跌1.4%,跑赢大盘1.2个百分点,子板块中商用车、汽车销售及服务分别上涨1.3%、0.5%乘用车、零部件子板块分别下跌3.4%、0.9%。    11月重卡销量首次下降9%,累计已破104万辆。根据第一商用车网报道,2017年11月重卡销售8.4万辆,同比下降9%,重卡市场停止连续21个月的增长,首次出现同比下降。预计主要受同期基数较高、前期透支较多、近期环保限产与货车运输在部分港口受限等多因素影响,但销量仍维持在较高水平,重卡市场从快速增长回归平稳态势。今年1-11月,我国重卡市场实现累计销售104.7万辆,同比大增59%,打破2010年101.7万辆的历史记录,预计2017年重卡销量将达约112万辆。根据调研,重卡产业链公司对明年销量相对较为乐观,预计明年重卡销量有望达100万辆左右。    新能源汽车补贴政策调整方案或本月内发布。根据电车汇报道,网传2018年新能源汽车补贴方案版本对整车的续航里程、电池的能量密度、能量消耗等指标提出了更高的要求,补贴金额、补贴上限也下调较多,从2017年1-10批推荐目录入选车型来看,约有一半车型不符合新补贴要求。网传方案调整幅度比较大,即使乘用车留有四个月的过渡期,但车企需要重新调整产品配置,整理材料与上报推荐目录,仍面临较大的压力。目前补贴调整方案尚未最终发布,预计后期还会进行调整,但大体方向不变,下降幅度与技术提升要求或超出此前市场预期。在补贴政策明朗之前,建议谨慎关注新能源汽车产业链。    无人驾驶公交在深圳上路实测。安凯客车无人驾驶公交于2017年12月2日在深圳上路实测,这是中国首款在公共道路上落地运行的无人驾驶公交车,标志着无人驾驶公交试验的重大进步,无人驾驶商业化进程将加速推进,建议关注索菱股份。    江淮与大众签署备忘录,合作开发多用途车。MPV、轻卡、电动乘用车是江淮汽车的优势领域,大众有着良好的品牌价值,如果本次合资合作能够顺利实施,将会提升公司技术水平和品牌溢价能力,进一步开拓国内外多用途汽车市场。江淮与大众合资生产的纯电动乘用车首款车型也有望于2018年上市,未来将进行多个车型的项目,江淮汽车有望借助大众的资源、品牌与技术实力,迎来新的发展契机。    三大汽车巨头一汽、东风、长安签订战略合作协议。本次合作主要聚焦于新能源、智能化、网联化、轻量化、共享化等汽车行业发展趋势,三家央企强强联合,有利于各方优势互补,减少重复研究成本,共享研究成果,尽快推出成熟可落地产品。中国一汽、东风汽车、长安汽车(长安汽车是央企兵装集团的子公司,地位与前两家并不对等)三家央企此次合作,再引汽车资产重组猜想。我们认为本次框架协议更多表现的是三家合作的意向,目前还看不出来三家合并的迹象,本次协同效应如何或将成为影响结果的重要试验。    主要风险    1)整体经济下行,汽车消费需求不足;2)国家产业政策变化。    重点推荐    业绩有望持续高增长:受益国产自动变速箱爆发的双环传动,业绩持续增长确定性高的上汽集团、银轮股份、宁波华翔,建议关注江淮汽车、华域汽车、中鼎股份。

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