1、缘由:中汽协、乘联会陆续公布7月份数据,大家对数据存有分歧:1、中汽协:17年7月份,新能源汽车销量为5.6万辆,同比增长55.2%。2、乘联会:17年7月新能源乘用车销量达到4.3万,环比6月增长4%。    2、影响:1)同比增速如期加快,但环比增速不尽如人意。我们在7月17日点评6月份数据时,强调同比增速必须加快,但重点是要看环比增速(需要在10%以上,因为2016年7、8月是行业的低谷);我们看中汽协数据,新能源汽车7月整体销量环比下降5.08%,新能源乘用车环比增长2.33%,环比增长确实低于预期。2)商用车尤其是物流车有望超预期。我们看商用车7月份环比数据虽然不好,但同比增速在加速,7月份同比增长在71.43%(6月份同比增速为55.92%);从我们调研的情况看,商用车的订单在8、9月份将陆续落地,下半年旺季有望超预期,尤其提醒关注电动物流的投资机会。3)从主产业链角度,调整就是机会。一两个月份的数据变化只是行业最好成长期中的一个小插曲,全球共振的新能源汽车发展趋势已经不可逆,短期的市场调整就是长期的介入机会。    3、进一步探讨:1)最好的成长期的持续时间?我们认为未来3-5年是行业最好的成长期,全球行业年销量将从100万辆发展到1000万辆。同时,我们认为未来的前面两三年最关键,高品质产品的推出(以特斯拉为代表)和产品性价比的迅速提高(以国内市场为代表)非常重要,如果这两项完成得不好,最好的成长期将缩短。2)如何前瞻性地判断后续数据?首先,我们要进行产业链调研,从订单情况提前1、2个月预判;其次,我们要重视终端分析,尤其是乘用车和物流车,市场化的终端需求是关键!在下游需求和海外龙头的共振下,吉利、北汽、上汽等国内龙头纷纷推出自己的电动车新车型,我们对全年数据以及2018年数据依然乐观!3)调整时如何介入?首先,调整时可以长期性介入主产业链的投资机会,比如海外特斯拉、国内吉利等龙头产业链!其次,介入我们看好的上游、高壁垒的环节,投资机会可能偏中短期,但趋势还没有结束,在今年下半年仍是最好的投资机会之一!    新能源汽车:观点:我们认为未来一年半是行业最好的上升周期,未来三年是行业最关键的三年;明年特斯拉车型放量是全球新能源汽车趋势的节点,我们拭目以待!短期的调整是介入的机会!上周,购置税、专用车牌、租赁政策、行业规范、地方政策等配套进一步落实中,未来三年行业发展将越来越健康。在投资大方向上,我们看好乘用车、物流车的电动化,重点看好长期电动乘    用车的发展。动态:政策方面:1、公安部:新能源汽车专用号牌将在全国逐步推广。2、财政部:就《中华人民共和国车辆购置税法(征求意见稿)》向社会公开征求意见。3、工信部:批准QC/T1089-2017《电动汽车再生制动系统要求及试验方法》。4、交通运输部、住房城乡建设部:联合发布《关于促进小微型客车租赁健康发展的指导意见》。5、天津:发布《天津市新能源汽车推广应用车型名单(2017年第1批)的通知》。数据方面:1、中汽协:17年7月份,新能源汽车产量为5.9万辆,同比增长52.6%;销量为5.6万辆,同比增长55.2%。2、乘联会:17年7月新能源乘用车销量达到4.3万,环比6月增长4%,同比增速46%。3、北京:截至2017年6月底,北京推广新能源汽车约13.54万辆,其中私人及单位领域约9.53万辆。投资策略:我们判断2017年是新能源汽车行业的反弹和升华之年,将是行业新的起步,其中三季度是较好投资期;展望未来,未来3-5年仍是行业最好的成长期和最好的投资时期。我们建议从以下三个方面挖掘投资机会:1、特斯拉等主产业链核心标的:三花智控、宏发股份、长园集团等;2、产业链中壁垒高环节的公司:当升科技、杉杉股份、新纶科技、诺德股份、双杰电气、创新股份、胜利精密等;3、核心环节以及还可以做大的环节:猛狮科技、亿纬锂能、方正电机、骆驼股份、国轩高科、比亚迪、合康新能等。详细内容请关注我们近期发布的报告《新能源汽车行业系列报告之一:磨合中蓄势,共振中成长》。光伏:行业动态:国家能源局、国务院扶贫办联合印发《关于“十三五”时期光伏扶贫计划编制有关事项的通知》。投资策略:三季度供需情况好于预期,加上多晶硅厂商的检修,上游涨价趋势继续,建议关注通威股份、特变电工等上游龙头公司;2017年是光伏新产品之年:继续看好技术变革环节,分布式是未来趋势;建议关注中来股份、隆基股份、林洋能源等公司。详细内容请关注我们近期发布的报告《光伏行业系列报告之一:拥抱技术变革,迎接平价时代》。风电:未来行业集中度提高,龙头现金流较其他新能源企业好,建议关注金风科技等龙头。储能等其他环节:我们认为储能已到爆发的临界点,下半年订单将陆续落地,建议关注科陆电子、猛狮科技、南都电源等储能项目储备较多公司;详细内容请关注我们近期发布的报告《储能系列报告之一:蓄势待发,能源革命》。    重点公司公告:1、【新纶科技】发布半年报,实现营业收入9亿,同比增长57.4%,实现归母净利润7395.1万,同比增长76.8%。2、【长园集团】公司董事会同意按照1,592,329,584元的价格现金收购湘融德创等19名非国有股东持有的中锂新材66.347066%股权;同意以参与进场交易的方式竞买4名国有股东合计持有的中锂新材13.651034%的股权。3、【林洋能源】公司控股股东华虹电子计划自2017年5月31日至2017年11月30日通过二级市场购买的方式择机增持本    公司股份。截至本公告日,华虹电子累计增持公司股份数量为7,172,697股,累计增持金额50,423,163元,占增持计划下限的100.85%。4、【中来股份】公司与北控清洁能源签订了战略合作协议,计划进行国内外太阳能电站项目的联合开发合作,协议有效期为3年。5、【通威股份】拟投资建设年产5万吨高纯晶硅及配套新能源项目,项目预计总投资约80亿元人民币。    风险提示:政策支持低于预期;新能源汽车发展低于预期。

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