公司拟投资UrbanRevivo10%股权。公司全资子公司海澜投资与快尚时装、李明光签订《投资意向协议》,拟以自由资金首期认购其不超过10%的股权,此次协议仅为交易各方初步协商结果和意向性约定,具体事项需由各方进一步协商谈判,根据协议海澜投资向快尚时装支付投资预付款人民币1 亿元。快尚时装旗下经营Urban Revivo快时尚品牌(以下简称UR)。UR由李明光创立于2006年,主打欧美时尚风格,核心客群是25-35岁的都市白领女性,以女装为主,男装和童装为辅,主流价格定位大众市场。    Urban Revivo:快速崛起的本土快时尚品牌新秀。发展至今的十年中,UR全球门店超过160家门店,品牌爆发增长。经营模式上采用类直营模式,UR负责门店管理和人员培训,加盟商负责投资开店,一家1000平米的店铺初期投资在600万以上(装修占30%+)、按销售额的40%向加盟商分成,投资回收期在1.5-3年。UR坚持“店铺够大、产品丰富、价格实惠、更新够快”的快时尚经营理念,也是其竞争优势:①奢华大店:UR店面始终选择当地最繁华地段,标准面积在1000平米以上,用奢侈品牌的形象和标准来打造大众定位的品牌店面形象。②高效供应链支撑高频上新:实现7天的全球领先前导时间,每周约200款新货上架,全年约12000款,实际应用9000多款。③也是最讲究时尚和设计感的快时尚品牌之一:UR通过买手制获得全球最前沿的设计风格和流行元素,在巴黎、伦敦、米兰、纽约、东京、首尔等各时尚中心均拥有买手团队。    投资快时尚品牌新秀,产业链协同补强夯实时尚地位。UR和海澜之家定位相近、品类互补(女装/男装),在经营模式上均采用类直营的轻模式,两者合作可产业链形成协同补强,夯实时尚地位。公司在前期快速扩张期积累了丰富的供应商和加盟商资源,这一扎实的合作体系配备其自身高效的物流仓储能力(智能仓储管理平台/SAP运输物流管理系统等),使得公司形成具有一定灵活性和规模优势的平台型管理体系。这恰恰是处在快速发展期的UR所需要的。对于公司而言,UR与其他快时尚品牌的核心差异化优势是其对时尚和设计的理解和运用,UR的买手制可为公司的产品设计研发带来更多时尚资源。    盈利预测和投资建议。公司旗下海澜之家品牌2017Q2销售较Q1环比改善,预计约增长10%左右;时尚化和国际化发展路径小试牛刀,近期副牌HLAJEANS亮相苏州,马来西亚首店销售靓丽。公司是国内男装市场第一品牌,通过类直营模式将产业上下游资源深度绑定,实现份额快速提升的同时,卡位核心话语权(品牌力/供应链等),达到高效运营,规模优势充分体现。由此奠定模式的扎实基础,并兼具灵活性。维持2017/18/19年净利润预测33.33/36.37/41亿元(CAGR=11%)、对应EPS0.74/0.81/0.91元,维持“增持”评级。    风险因素。男装行业景气度不及预期;主品牌同店持续下滑风险,售罄率下降风险;公司新品牌培育不及预期。

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