8月15日,公司发布2017年半年度报告,实现营收38.5亿元,同比增长57.79%;归母净利润3.39亿元,同比增长51.49%;扣非归母净利润2.55亿元,同比增长26.56%。业绩大幅提升主要系锂电池正极材料业务经营业绩大幅提升所致。    正极材料业务爆发带动公司业绩高增长。    报告期内公司正极材料业务实现爆发式增长,营收21.1亿元,同比90.65%;归母净利润2.28亿元,同比166.67%,成为拉动公司业绩增长的绝对主力。系因主要原材料涨价、产能规模扩大和产品结构优化。    负极业务稳定增长,电解液业务同比下滑。    负极业务稳定增长,实现销量15,295吨,同比上升51%;营收6.95亿元,同比上升25%;归母净利润0.45亿元,同比上升10%。系因负极材料价格下降,毛利率下降。电解液业务营收1.06亿元,同比下滑43%;归母净利润-707万元。系库存原材料跌价及生产经营情况不佳所致。    新能源汽车业务仍处于培育阶段。    新能源汽车业务实现营收0.68亿元,归母净利润-0.92亿元,系该业务仍处于培育阶段,投入较大。电池PACK、锂电电容、整车设计研发、充电桩建设、新能源车运营等业务正在稳步推进。    能源管理服务业务效益陆续显现。    能源管理业务实现营收4.98亿元,归母净利润0.28亿元。分布式光伏电站开始放量,效益陆续显现。    非新能源业务依旧占比较小。    服装品牌运营业务营收3.0亿元,同比上升28%;归母净利润0.16亿元,同比下降32%。除此之外公司还有少量投资业务。    未来正极材料需求将继续保持高速增长。    17年1-7月新能源车累计产量27.2万辆,同比增速26.2%;预计8-12月产量可达43万辆,其中乘用车29万辆。而由于补贴标准的推动,乘用车电池以三元为主。因此未来三元正极材料需求将继续保持高速增长。    正极价格高位运行,未来仍有上升空间。    正极材料70%以上的成本来自原材料,而且由于正极特殊的定价模式原料价格上涨能顺利传导到下游厂商,因此公司将受益于锂矿钴矿价格上涨,毛利率大幅提升。去年8月起钴价和正极价格开始进入上升通道,未来钴矿锂矿供需将长期处于紧平衡状态,价格仍有较大上升空间。    公司扩建高端正极产能将陆续释放。    目前公司正极产能有麓谷1.2万吨,宁乡1.8万吨,石嘴山5,000吨。宁乡二期在建产能1万吨,其中钴酸锂产线已投产,三元产线预计下半年陆续投产。石嘴山二期7,000吨高镍三元产线预计年底投产。受益于正极业务量价齐升,预计公司未来业绩将持续高增长。预计公司2017、18、19年EPS分别为0.72、0.98、1.41元,对的PE为29、22、15倍,给予“买入”评级,目标价24.36元。

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