2季度行业基本面改善。2季度净息差2.05%,环比上升2bp;不良率1.74%,与上季度持平;关注类占比3.64%,环比下降3bp;净利润上半年同比增速7.9%左右(1季度5%)。    大银行全面改善,超预期。大银行2季度净息差环比上升3bp,不良率环比下降4bp,在拨备覆盖率小幅提升的基础上,利润同比5.6%;拨备前利润增速预计超预期。    3季度银行基本面继续向好。3季度净息差环比改善会好于2季度:负债端的利率环比不会再上,资产端的利率还会继续上;3季度资产质量继续向好,资产质量是滞后于宏观经济。    基本面与投资面。我们2月以来持续坚定推荐大行(招行),6月以来我们坚定推荐银行板块创新高。银行持续走高后,投资面出现隐忧:宏观经济分歧出现;中小创走强,市场对确定性的偏好减弱。    “青山遮不住”。基本面是股价的中长期核心逻辑,投资面会有扰动。银行三季度基本面明确向上。我们更看好基本面优秀的大行和招行。    风险提示:经济下滑超预期。

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