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　　来源：市值风云

　　作者 | 汤包子

　　编辑 | 小鲨鱼

　　A股套路千千万，业绩变脸占一半。

　　风云君这一天天地翻年报，发现这上市公司业绩变起脸来比川剧都精彩，这其中大部分都是一个套路：先上天后入地，上天则大股东与董监高齐飞，入地则股价与韭菜一色。

　　这套路，玩的溜的要反复上下数次，然后卖壳逃出生天走上人生巅峰；但是呢，可要不小心装上枪口玩儿砸了，大概就有点悲催了。

　　上周五证监会才说要“谨防信披违规”，上市公司业绩预告变脸误导投资者决策正是六大违规行为之一。没过几天，一个崭新出锅的倒霉蛋儿武汉凡谷（002194.SZ）就撞上了枪口，上市公司、董事长、财务总监全遭公开谴责，还要开会公开致歉，怎一个惨字了得。

　　一、减持完毕，预亏从3000万变1.65亿！

　　事情是这样子滴，去年10月8日，武汉凡谷披露了2016年第三季度报告，预计2016年度归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为-4，000万元至-3，000万元。

　　可能是亏损幅度不大，业绩预亏公告出来后，武汉凡谷的股价竟然一口气上涨了21.85%！看着样子，是比投资者预期的亏的少吗？

　　有意思的是，投资者信心满满，但大股东和董监高们竟然有点儿心虚，趁着股价拉升的劲头争先恐后地减持：

　　从上图可以看出，董事长孟凡博及其父母（武汉凡谷实控人孟庆南、王丽丽）是本轮减持的主力，一家子减持近500万股，套现8517.01万元。套现原因嘛，公告中说是个人资金需要，风云君忍不住猜想，难道是准备去北京买套别墅？或者去南非开个商店？

　　事实证明，董事长一家子就是高，他们成功减持套现后，武汉凡谷就开启了跌跌不休的模式……

　　等等，这一波减持的姿势好像有点熟悉？！

　　风云君接着看公告，果然，2017年2月24日，公司披露业绩快报，预计2016年净利润为-3，603.28万元。重点来了，3月25日，公司披露业绩快报修正公告，预计2016年度净利润为-1.65亿元！

　　4月26日，公司披露经审计的2016年年报显示，2016年度净利润为-1.65亿元！

　　短短一个月，公司2016年预计净利润从-3，603.28万元下调至-1.65亿元，难道是财务手抖了？

　　修正公告中解释了，修正公告与业绩快报中净利润的差异主要体现在营业利润上，营业利润出现差错的原因有2点：

　　1、公司目前的ERP系统已使用多年，因为历史原因而缺少成本核算模块， 所以每月需要从ERP中导出基础数据后再由人工进行数据处理和成本核算；（堂堂上市公司买不起新版的ERP系统也是心酸……）

　　2、因为业务需要进行了财务人员的岗位调整，由于工作交接不全面，新上岗的财务人员在数据处理环节出现失误。（新手和临时工果然是万能背锅侠……）

　　以上两点原因导致截止到当年12月末，公司累计少记成本12，452.99万元，所以，业绩就出现大变脸咯。

　　武汉凡谷的说法，各位看官相信吗？反正深交所不信。

　　8月2日，武汉凡谷发布《关于对武汉凡谷电子技术股份有限公司及相关当事人给予公开谴责处分的公告》。

　　公告称，武汉凡谷“未在规定期限内对业绩预告、业绩快报作出修正，且2016年经审计的净利润与业绩预告及第一次业绩快报中披露的净利润存在较大差异。公司未能及时、准确地履行相关信息披露义务。”

　　同时，深交所认定公司董事长兼总裁孟凡博、公司财务总监王志松未能恪尽职守、履行诚信勤勉义务，对公司上述违规行为负有重要责任。因此，交易所决定对相关责任人进行以下处罚：

　　1、对武汉凡谷电子技术股份有限公司予以公开谴责的处分；

　　2、对武汉凡谷电子技术股份有限公司董事长兼总裁孟凡博、财务总监王志松予以公开谴责的处分。

　　二、增发降临，业绩“回光返照”

　　事实上，在深交所下达处罚公告之前，早有媒体对武汉凡谷的业绩提出质疑。其中，主要武汉凡谷的募投项目是质疑核心。

　　文章提到，武汉凡谷股价在2015年6月达到顶峰，随即公司宣布停牌，随后推出了增发预案。预案显示，公司预计募集资金13亿，分别用于数字移动通信天馈系统电子生产扩建等4个项目及补充流动资金，其中，预计补充流动资金金额为3.9亿元。

　　“巧合”的是，本次增发前，公司萎靡了2年的业绩忽然拔地而起，净利润从2013年的4879万元猛增至2014年度的1.37亿元。

　　业绩提升当然是好事，但前提是能持久（能撑半个小时算是合格）。武汉凡谷在对反馈意见的回复中曾提到，预计2015年至2017年营业收入分别为21.8亿元、26.81亿元、32.98亿元。

　　实际上，短暂拉升后，武汉凡谷的业绩开始了更猛烈的下跌。2015年至2016年，武汉凡谷的营业收入分别为17.7亿、16.8亿，净利润分别为7503万元、-1.64亿，分别下降45.08%和320.25%。

　　2017年第一季度的业绩更加惨不忍睹，营业收入3.37亿，较同期下降22.75%，净利润-1.29亿，较同期下降1229.33%。

　　如今看来，2014年公司业绩的忽然上扬竟像是一场回光返照。

　　不过，风云君更倾向于认为这是一场蓄谋已久的“业绩上涨”，其作用是为上市公司增发和大股东减持做铺垫。

　　2015年5月—6月，恰好在其股价最高点，孟董事长一家齐刷刷减持，套利数亿元。结合这一家子在2016年第四季度的精准减持，是不是灰常有意思呢？

　　风云君早就说过，一家公司讲故事，不出三年必露马脚，现在还可以加一句，炫财技同理。

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