海通国际市场导报
2017年快将过去,大市今年总体表现出众。恒指从年初22000点升至现在29000点以上,累积甚大升幅。虽然前两周随着假期和年结临近而曾出现获利潮,但近日市况已回稳,为明年打好基础。 ...
2017年快将过去,大市今年总体表现出众。恒指从年初22000点升至现在29000点以上,累积甚大升幅。虽然前两周随着假期和年结临近而曾出现获利潮,但近日市况已回稳,为明年打好基础。 最近很多投资者都在问怎么看明年港股走势。在基本因素以及企业盈利增长稳健前提下,大市中线仍可看好。近月中国经济数据维持稳定,指标如GDP、零售、进出口、工业生产等维持于良好水平。中共十九大落实稳步发展,预期经济进程可望于2018年持续,继续推动中资企业盈利。因此,我们预计2-3月份港股业绩期有望优于市场预期,令企业盈利预测有上调空间,成为新一轮推动大市的催化剂。到年中A股被纳入MSCI新兴市场指数预期亦可带动另一轮升浪。 以恒指而言,现时市盈率为12.1x, 稍低于过去十年平均市盈率(12.5x),估值上暂时未算过度吸引。相反,国指方面,现时估值为7.9x市盈率,相对恒指估值低,投资价值较高。有一点值得留意,2017年大市受国内资金推动和主导明显增强,2018年预计将同样是国内资金与传统估值思维之间之角力。 国内资金链仍源源不绝。据人行披露,截至去年底内地资管规模达102万亿元人民币,其中银行理财与信托占46.5万亿元。内地金融机构资产管理新规定一旦落实,可能导致以万亿计的新资金透过港股通南下,成为北水最大新增源头。假设明年企业盈利增长平均约10%,和北水将传统估值推高,预计恒指可上望34000点。 2017年出现数只强势股份主导大市现象。2018年用同一方法买股或分散投资尚待观察。但在现时大环境下,在平衡风险与回报,大型及中型股份较小型股份理想。我们较看好本地金融与地产,以及内银、内险、内需、科技、医疗服务板块。推介股份如下: 本地金融: 中银香港(2388HK)、香港交易所(0388HK)。 本地地产: 恒基地产(0012HK)、领展房产基金(0823HK)。 内银: 中国银行(3988HK)、招商银行(3968HK)。 内险:中国平安(2318HK)、中国太保(2601HK)。 内需: 理文造纸(2314HK)、恒安国际(1044HK)、蒙牛乳业(2319HK)、广汽集团(2238HK)。 科技: 腾讯控股(0700HK)、瑞声科技(2018HK)、比亚迪电子(0285HK)、金山软件(3888HK)。 医疗服务: 石药集团(1093HK)、三生制药(1530HK)。
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