商业贸易行业:京东试水线下体验店,全渠道融合加速,线下价值凸显
上周市场表现:商贸零售(中信)指数下跌1.93%,跑输沪深300指数0.31个百分点。以中信30个行业板块间相比,商贸零售板块指数涨幅靠后,位列第21位。年初至今,商贸零售板块下跌10....
上周市场表现:商贸零售(中信)指数下跌1.93%,跑输沪深300指数0.31个百分点。以中信30个行业板块间相比,商贸零售板块指数涨幅靠后,位列第21位。年初至今,商贸零售板块下跌10.79%,跑输沪深300指数20.98个百分点。子板块方面,跌幅最小的为超市指数,下跌1.06%,百货指数下跌1.85%,连锁指数下跌2.07%,贸易指数下跌2.26%。相对于本周沪深300跌幅1.62%,中小板指跌幅0.31%而言,商贸零售板块整体表现不算突出。零售板块涨幅前三名为秋林集团、萃华珠宝、茂业商业,分别上涨8.29%、5.41%、5.38%;跌幅前两名为南宁百货、杭州解百,分别下跌10.93%、8.96%。 本周重点推荐公司:永辉超市:符合预期,规模及盈利能力进入加速双升通道。对于全国化零售龙头公司永辉超市鲜有竞争对手,核心竞争力供应链可复制性不高,业绩增长确定性更高,市占率稳步提升,我们认为永辉超市合理的估值应该在35XPE-40XPE区间。预计2017-2019年公司实现营业收入611.97/736.99/869.52亿元,同比增长24.31%/20.34%/17.98%。实现净利润约为17.55/21.89/27.46亿元,同比增长41.33%/24.73%/25.42%,当前市值对应2017-2019年PE约为37.00/28.96/23.21倍。考虑公司强劲的内生增长动力以及外部拓展空间,给予2018年35XPE,目标价8.01元,维持“买入”评级。 周度核心观点:仍然重点关注龙头业绩提升,新零售风起,京东布局线下零售体验店。8月9日,京东集团宣布,将在市场占有率绝对领先的3C领域率先试水,年底之前在全国开设300家以3C为主的零售体验店,其中,在一二线核心商圈的名为“京东之家”,在各级城市次商圈的名为“京东专卖店”。目前,京东之家已在北京、上海、深圳等地开设了21家,京东专卖店已经开设了71家。相比于传统零售门店,京东之家与京东专卖店可谓是科技感十足。据介绍,每一个门店的选品都是基于当地商圈消费者的购物习惯和兴趣喜好,实现“千店千面”。从近期线下持续回暖,以及全渠道融合正在加速,我们认为线下的体验的价值正在逐步凸显,而从线上线下融合的角度来看,阿里巴巴、京东等互联网巨头不具备线下的经验,而苏宁云商线下起家,拥有较丰富的线下管理经验,线上线下融合的空间以及契合度更大,对标美国著名的家电龙头百思买,线下持续关闭亏损门店,而重点发力线上,线上订单线下门店取货的模式,坪效持续提升,且费用率持续下降,净利润率水平提升,盈利能力提高;从线下门店价值以及百思买发展路径,我们重点推荐苏宁云商;另外,回归零售供应链体系,我们认为具备强供应链体系的零售公司,具备长期投资价值,重点推荐永辉超市;基于线上高增速,推荐品牌生态圈完备的南极电商,预计7月份GMV数据在80%+以上增长;基于业绩拐点确立,线下门店资源较多,重点推荐关注中百集团。 标杆研究之一百思买-全球最大家用电器和电子产品零售集团,成立于1966年,BEST BUY公司以物美价廉、易于使用的高科技娱乐产品提高生活品质为经营理念;截止2016年底,公司拥有门店数量1575家,其中美国1363家,海外212家,单店平均面积约4000平方米左右。2017年财年公司实现营业收入394.03亿美元,同比-0.32%;实现归母净利润12.28亿美元,同比36.9%+。公司国内销售产品品类涵盖消费电子(34%)、计算机和手机(45%)、娱乐(7%)、家电(9%)、服务以及其他(5%)等,受电商冲击,公司积极调整线下门店,发挥线上长尾效应。线下零售:线下拥有1575家门店,单店的面积大约为4200平方米左右。削减员工总数,从18万人降低到12.5万人。供应链:开始“店中店”的模式,与三星等电子制造商建立合作关系,缓解管理费用上的压力。效果:线下经营坪效提升,由2014年的0.80万美元/平方米提升至2017年的1.02美元/平方米。线上零售:全渠道融合,重点为线下服务,目前约40%的用户线上下单,线下取货。2014年初,百思买所有的门店都成为分销中心,配送时间缩短,67%的商品可以实现两日内送达。同店增长方面:2015-2017年公司同店同比0.5%+、0.5%+、0.3%+。存货周转率企稳,呈现向好趋势。产品价格:调整产品价格,与亚马逊产品价格类似,部分产品价格低于亚马逊网上销售价格。调整之后,百思买净利率水平从2013年的0.2%提升至4.7%。 本周投资组合:南极电商、苏宁云商、永辉超市; 风险提示:1)板块高弹性下市场系统性风险;2)全渠道融合不及预期;3)管理层对转型未达成统一;
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1参股公司在赞比亚拥有1640万吨铜钴渣堆矿资源(合纵科技300477)
- 2省长一行先后参观了厚普股份企业展厅和数字化智能制造车间,听取了公司氢能业务发展介(厚普股份300471)
- 3华字辈中的低价股~多高看一眼(华联股份000882)
- 4长园集团无趣(长园集团600525)
- 5中天科技今天又迎来了难得的日线回调,有人敢买吗?相信很多人不敢买,都怕转跌,都怕(中天科技600522)
- 6首先祝女性朋友“三八节”快乐!写帖前先来回顾一下说客昨帖之预判:还是那句话:现阶(中天科技600522)
- 7炒股只能追随风口,不能太理性,追本溯源人都离不开水和粮食,但,这些股并不(中天科技600522)
- 8中天今天很明显就是借大盘下跌洗盘,尽管大盘收红了,中天也依旧在深水下,主力就是不(中天科技600522)
- 9中天科技在未收盘站上5日线或未阳包阴前暂且只能当下跌趋势对待,维持昨帖之认知,建(中天科技600522)
- 10周一策略:1、2~4个点以下低开,开局就进,等待盘中急拉红4个点左右离场。2、低(中发科技600520)
- 11上周五满仓文一科技,不是没有道理。(中发科技600520)
- 12中发科技它来了(中发科技600520)
- 134月26日收评:A股三大指数今日集体大涨,上涨股票接近4000只,成交量直接爆发(商络电子300975)
- 14现在很多人说茅台酒有金融属性是硬通货,这纯属扯蛋,房产的经融属性不比茅台更强,你(贵州茅台600519)
- 15工行,石油,市值前三争夺战难解难分,今天工行奋力直追,又把石油打败了,想当大王谈(中国移动600941)
- 16贵州茅台最高涨幅3000倍+,价值投资者的福音,10年一遇,下个贵州茅台已产生!(贵州茅台600519)
- 17康美按时发布了年报,标准无保留,随时摘帽(康美药业600518)
- 18我认为我今天的抄底就是一个错误,就算当时在2.02卖了加上手续费我也只是亏个10(康美药业600518)
- 19你们可真是太操心,海南机场又不给你发工资,就哪点股票够精神损失费嘛,我给大家科普(海航基础600515)
- 20今年,海南将锚定封关运作这个目标开展攻坚行动(海航基础600515)
- 21清明假期海南接待游客153.10万人次旅游总收入19.3亿元记者从海南省旅游和文(海航基础600515)
- 22简谈几点感受,在外出差,没在电脑旁,简单写几句吧,欢迎大咖补充:1.03年利润4(天富能源600509)
- 23转让至中新建电力集团,转让价格为7.3元/股,合计约33.71亿元。(天富能源600509)
- 24方威指出,2023年钢铁行业不好,但通过全体员工的共同努力,四家钢厂都盈利了,其(方大特钢600507)
- 25我来分析一下方大特钢吧昨天卖出的人是不理性的怎么说呢,首先方大是属于特钢并不是地(方大特钢600507)
- 26蛮厉害的,小弟,大学时期就进军金融市场,多历练历练!虽不知道你学习的是什(长白山603099)
- 27鹏欣资源索赔案:这次不是“飞”得太高,是“摔”得太狠!(鹏欣资源600490)
- 28中金黄金226万吨露天开采矿山铜价创18年历史新高↑[上涨][上涨]二度季赚大了(中金黄金600489)
- 29中金黄金特大利好来了:内蒙古矿业五十七万吨钼矿钼价近期飙升11%↑[上涨][上涨(中金黄金600489)
- 30中金黄金在美盘上称为皇家黄金喔[上涨]↑[上涨][上涨][上涨][上涨][上涨](中金黄金600489)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧