中国禁止朝鲜铅矿供应,伦锌库存历史8年新低    中美7月CPI不及预期,叠加中钢协《坚定不移维护钢铁行业平稳运行》,基本金属本周略有回调。中国禁止朝鲜铅矿供应。介于国内对东北铅精矿供应保障较高,以及今年俄罗斯、蒙古国铅精矿进口增量显著,禁令或对国内原料供应影响有限。伦锌库存降至25.29万吨,创八年新低。云南个旧地区逐渐复产,市场锡供给释放。印尼放松镍出口政策。核心关注:铜(江西铜业、云南铜业、铜陵有色)、铅锌(兴业矿业、盛达矿业、驰宏锌锗、中金岭南、建新矿业、西藏珠峰、中色股份)、锡(锡业股份)。    铜:宏观不及预期,短期铜价或将震荡整理    报告期内伦铜回调1.43%至6363美元/吨,沪铜回调1.91%至50330元/吨。铜供需矛盾未得到有效缓解。供给端,秘鲁、智利产量不及预期,本周嘉能可关停位于赞比亚的铜矿项目,预计影响铜精矿产能34万吨;需求端,国内电力基建和制造业需求稳定,伴随房地产“金九银十”的到来,铜需求有望进一步改善。短期铜价或将震荡整理。关注标的:江西铜业、云南铜业、铜陵有色。    铅锌:供给多方受限,铅锌价格或将震荡上行    报告期内,伦锌库存降至25.29万吨,创八年新低,年初以来跌幅高达40.9%。中国禁止朝鲜铅矿供应。上半年,朝鲜占中国铅精矿进口量的9.98%,仅次于俄罗斯,但国内对东北铅精矿供应保障较高,以及今年俄罗斯、蒙古国铅精矿进口增量显著,禁令或对国内原料供应影响有限。环保形势持续,第四批环保督察完成进驻;湖南停止自然保护区内所有采矿探矿;环保组将对山东铸造企业进行全面调查。8月10日中钢协发文《坚定不移维护钢铁行业平稳运行》,锌下游镀锌行业可能会受到冲击。预计短期内铅锌价格将震荡上行。关注标的:中金岭南、驰宏锌锗、盛达矿业、建新矿业、西藏珠峰、兴业矿业、中色股份。    锡:个旧复产供给释放,锡价维持偏弱运行    报告期内伦锡震荡下行1.36%至19950元/吨,沪锡价格下跌约1.88%至144,700元/吨。供给端,受云南个旧地区逐渐复产,市场供给释放,现货市场货源增加。需求端,下游畏跌少量接货,交易清淡。锡价维持偏弱运行。关注标的:锡业股份。    镍:镍价回调,供应担忧重燃    报告期内,镍价先升后降,伦镍下降3.95%至10330美元/吨,沪镍下降3.01%至85410元/吨。供应端,印尼放松镍出口政策或压低镍价,下游不锈钢市场成交也因此有所改善。关注标的:新疆新鑫矿业,恒顺众昇。    风险提示:全球经济复苏缓慢、政治风险、金属价格大幅波动。

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