通过分析2010年7月后开启的两波周期股的行情脉络,我们认为同当下的周期股行情相比有相似之处,首先外部环境,2010年周期股行情,美元指数都处于一个阶段相对较弱的情景之下,同时在美国QE1、QE2背景之下,美元指数的持续弱势预期也成为市场所共识,这也使得同期国际大宗商品价格也处于一个持续的上涨阶段。而今年以来欧元区、日本、英国等经济体复苏相当强劲,甚至超过美国经济增速,另外又由于前期特朗普政府在废除奥巴马医改上遭遇挫折,市场对其承诺的其他政策推进也持悲观态度,促使美元指数的持续走弱。其次回归国内环境,也有基本相似的背景之处,都是在经济连续下行之后推出扶持政策,经济出现弱复苏。对比两轮行情,其拥有相似的周期股启动背景,所以我们认为2010年7月之后的两轮周期股行情的结束信号也有借鉴的意义存在,外围环境,必须打破美元指数持续下行的预期,如美联储9月缩表预期;国内方面,经济弱复苏证伪,经济依旧处于缓慢下行阶段,逐步得到宏观数据支撑,7月PMI数据的下滑或已经证实经济不存在趋势性复苏。

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