行情回顾:本周非银金融板块下跌4.17%,跑输上证综指-2.53%,在中信29个子行业中排名倒数第2。从细分行业来看,本周券商板块下跌4.60%,保险板块下跌3.62%,多元金融指数上涨3.58%。    【证券】:经营环境改善仍在继续,三券商公布半年报    本周日均交易额5084亿元,两融余额9135亿元,两项市场活跃指标均位于今年高位。从7月中下旬以来,前期跌幅较大的中小创出现反弹,赚钱效应进一步扩散,券商经营环境改善有望加强。    华泰证券2017年上半年实现营业收入81.17亿元,同比增长10%;实现归母净利润29.93亿元,同比增长5%;对应EPS0.42元。 长江证券2017年上半年实现营业收入27.6亿元,同比增长7.30%,实现归属于上市公司股东的净利润9.95亿元,同比增长-10.75%。 申万宏源2017年上半年实现营业收入61亿元,同比-0.46%,实现归属于上市公司股东的净利润20亿元,同比增长-2.57%。    推荐:华泰证券、广发证券、东方证券、兴业证券。    【保险】:长期逻辑进一步强化,关注半年报行情。    上周保险板块经历较大幅度的回调,板块下跌了3.62%,但从保监会公布的数据来看,长期逻辑正在强化,继续看好。 8月3日保监会公布了2017年上半年保险业市场运行情况,主要有以下三点:(1)业务保持较快增长,但增速有所放缓,财险同比增长12.8%,人身保险同比增长26.0%;(2)坚持“保险业姓保”,业务结构加快调整。产险业务中,非车险业务占比多年来首次突破3成,达31.9%。人身险业务看,具有长期稳健风险管理和保障功能的普通寿险业务规模保费占比52.9%,较去年底上升16.71个百分点;(3)资金运用配置有所优化,投资收益平稳增长。资金运用收益同比增长26.23%。    推荐:中国人寿、中国平安、新华保险、中国太保。    【多元金融】:关注爱建集团,18元要约收购价,有较大引导意义。    公司拥有多张稀缺金融牌照,且基本面优秀。现控股信托、租赁,参股证券,且正筹划参与曲靖商业银行的混合所有制改革。2016年实现净利润6.2亿元,2017年wind一致预期净利润为9.8亿元,对应当前股价PE为23x。广州基金日前公布的要约收购报告书,要约价格为18元/股。尽管要约收购仍存在一定的不确定,但我们认为引导意义较高。    风险提示:资本市场大幅下跌带来业绩和估值的双重压力、政策抑制风险。

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