中顺洁柔:业绩符合预期,员工持股彰显信心
支撑评级的要点 渠道开拓促收入持续增长。公司上半年取得了20%的收入增长,2 季度与1 季度的增速基本相当,在价格没有上涨的情况下,收入的增长主要来自于销量的增长。我们认为...
支撑评级的要点 渠道开拓促收入持续增长。公司上半年取得了20%的收入增长,2 季度与1 季度的增速基本相当,在价格没有上涨的情况下,收入的增长主要来自于销量的增长。我们认为这样的销售成绩相对于同行业是优秀的, 主要的增长来自于市场的开拓、电商渠道的快速增长、产品结构的改善。华东和华中地区也保持快速增长,公司不断地夯实全国性品牌定位。 成本控制提升毛利率。在浆价普遍上涨,纸价保持稳定的情况下,公司生活用纸业务上半年实现了毛利率提升,同比增加1.8pct。2 季度毛利率同比略降0.5pct,但是相对于去年上半年平均水平仍然提升。采购团队通过长协价格和浆库存的灵活控制延长了低价浆的供应,我们预计浆价的上涨要到4 季度才能反到盈利上来,公司通过流程优化和控制实现了毛利率的提升。财务费用和管理费用的控制抵消了销售费用的快速增加,公司期间费用率同比微增,净利率同比增加了1.4pct。 员工持股计划彰显信心。公司拟推出第一期员工持股,总规模1 亿,按照1:2 杠杆设立3 个亿的资产管理计划,参与人包括实控人在内的10 位核心高管,存续期24 个月,绑定了整个运营团队,并设定了业绩考核指标,与之前的股权激励目标形成叠加。我们认为该计划彰显了管理团队的信心,增强了公司在业务开拓期的增长动力。 评级面临的主要风险 浆价成本上涨,市场竞争加剧。 估值 公司是生活用纸第一梯队企业,新的管理团队渠道开拓能力强,公司处于成长加速期,员工持股计划提升了经营动力,收入持续增长。我们预计2017-2019 年每股收益分别至0.49、0.65、0.85 元,按照17 年35 倍估值, 目标价格由16.47 元上调至17.15 元,维持买入评级。
声明:如本站内容不慎侵犯了您的权益,请联系邮箱:wangshiyuan@epins.cn 我们将迅速删除。
热词推荐
MORE+- 1看似风雨飘摇,实则稳如老狗
- 2人民币贬值对股票有什么影响?人民币贬值
- 3什么是融资融券?什么是融资融券业务?
- 4今天一早这创业板是要遭到灭m吗?1300多只跌了1208多!周末出了个禁止限售出(易天股份300812)
- 5这个票一路跌下来,没有几个人是挣了钱的,在低位这样跌,就是想吸筹码 (科安达002972)
- 6西陇科学去年年底财务造假,被证卷会惩罚过.他属于黑名单上的股 (西陇科学002584)
- 7昨天跌停打开拉高,是有机构扛不住了,想借拉高出货,同时骗散户接盘[偷笑]但是从趋(海能达002583)
- 8海能达濒临破产。举步维艰。发展遇到了危机。但金融世界不乏绝地逢生案列。公司本身也(海能达002583)
- 9这种出个报告磨磨唧唧的,是特别不正常的,暗箱操作的公司这种特征非常明显,我记得康(好想你002582)
- 10单机柜超千万!广达电脑代工英伟达GB200!(N信音301329)
- 11板块上啦,你 是绩优股,若不回封,也没关系 滴,别盲目跟进哈!主力吃货4000万(通达动力002576)
- 12净值百亿的光伏新秀日月光能、借小壳上大市(明牌珠宝002574)
- 13美吉姆,今天成功上板,按照昨天计划今天低点上奈何没给机会,只能恭喜胆大的朋友们了(深中华A000017)
- 14金隅集团:尊敬的投资者您好!万亿增发国债资金已经基本落实到1.5万个具体项目,超(金隅股份601992)
- 15卧造!卧造!这榜一一家3000万独大,就这么个盘,它不出来没人会去接。所以想都不(华生科技605180)
- 16今日尾盘操作,明日主要做(商络电子300975)
- 17周五是黑色的!公布明天操作!(商络电子300975)
- 18商络电子,你以为主力能预测到首飞是否成功?!这是谁都不可能预测到的!所以上周五主(商络电子300975)
- 19四月中旬,路边的野花也要采续之:连续买入带盘中T,低空经济板块。(苏交科300284)
- 20今天重点看这几支(商络电子300975)
- 21商洛电子,连续涨停到25元钱。(商络电子300975)
- 22知行合一 首次减仓!(N华利300979)
- 23这个是小盘股,很容易被主力操控的,明天什么样的情况都可能发生。(龙高股份605086)
- 24这是在洗盘。看看我分析的有没有道理(立新能源001258)
- 25计划减持九联科技的通告(九联科技688609)
- 26陷阱还是机会(永茂泰605208)(04-26)
- 27相对低估的电力设备潜力股:1、总市值低,55亿,业绩优秀(去年3亿)今年大概率微(望变电气603191)
- 28我发现很多人真的不会炒股。变压器的毛利率才15左右,而变压器所需要的原材料硅钢6(望变电气603191)
- 29望变电气:最低估值的变压器明珠,变压器、取向硅钢、智能电网、储能、输配电多龙头,(望变电气603191)
- 30总结,不如预期,主力想拉升奈何形不成合力,只能反向砸盘,周一不反包就得走(王力安防605268)
- 上海贝岭股吧
- 浙大网新股吧
- 华东科技股吧
- 隧道股份股吧
- 深赛格股吧
- 光大银行股吧
- 中国银行股吧
- 永鼎股份股吧
- 苏州高新股吧
- 新安股份股吧
- 精达股份股吧
- 中国医药股吧
- 东风科技股吧
- 金健米业股吧
- 西部资源股吧
- 招商银行股吧
- 中联重科股吧
- 中国宝安股吧
- 中集集团股吧
- 德赛电池股吧
- 复星医药股吧
- 宇通客车股吧
- 中国建筑股吧
- 葛洲坝股吧
- 大唐电信股吧
- 华丽家族股吧
- 罗牛山股吧
- 中色股份股吧
- 京东方A股吧
- 新疆天业股吧
- 天坛生物股吧
- 抚顺特钢股吧
- 锦龙股份股吧
- 云天化股吧
- 振华科技股吧
- 国中水务股吧
- 华发股份股吧
- 飞乐音响股吧
- 青岛双星股吧
- 中国核电股吧
- 中国中铁股吧
- 西部矿业股吧
- 时代新材股吧
- 科达股份股吧
- 士兰微股吧
- 浦发银行股吧
- 中金黄金股吧
- 哈投股份股吧
- 航天晨光股吧
- 同仁堂股吧
- 维维股份股吧
- 福耀玻璃股吧
- 新五丰股吧
- 中航资本股吧
- 中金岭南股吧
- 丰原药业股吧
- 四环生物股吧
- 哈药股份股吧
- 万向钱潮股吧
- 中国高科股吧