公司公布2017年7月实现销售金额355.6亿,同比增加29.6%;销售面积249.1万平米,同比增加19.9%。1-7月份累计销售金额3127.4亿元,同比增加44.1%。销售面积2117.6万平米,同比增加31.4%。7月份新增项目20个,计容建筑面积623.0万平米,权益面积444.0万平米,增加物流地产项目5个,计容建筑面积51.3万平米。    7月销售稳健增长,全年有望突破5000亿。7月销售金额同比增速29.6%,较6月增速上升13.7个pct,环比减少27.6%;销售面积同比增速19.9%,较6月增速上升13.2个pct,环比下滑28.5%。销售环比下降主要是受7月是传统销售淡季影响,同比增速回升体现了公司对调控周期适应能力较强,在淡季依然取得了不俗的销售成绩。我们认为调控政策持续深化的背景下,卓越的融资能力以及品牌优势,会带动公司市占率持续上升,全年销售额有望突破5000亿。    拿地节奏加快,补库存态度积极。公司7月份拿地金额258.3亿元,同比增速144.0%,环比增加29.0%;建筑面积623.0万平米,同比增加154.6%,环比增加54.0%;1-7月份拿地总金额约1132亿元(未包括广信资产包),较去年同期增长38.9%,是2017年同期销售金额的36.2%。公司在深地铁成为公司第一大股东、股权之争结束之后,拿地节奏逐步加快,积极补库存,加强土储优势,也体现了公司管理层积极进取的态度。    10亿元公司债票面利率确定,低至4.54%。在房企融资渠道收紧、资金成本上行的情况,公司债券票面利率依然维持低位,体现了市场对公司的资金实力以及未来经营情况的信心。低成本资金也为公司未来扩张提供了保障。    盈利预测与投资评级:维持盈利预测,维持增持评级。万科A国资背景进一步加强,有利于未来在租赁市场发展,也符合政府之前提出的发挥国有企业在稳定租金和租期,增加租赁住房有效供给等方面的引领和带动作用的方向。公司收购普洛斯地产,强强联合下其物流地产业务将加速发展,城市配套服务商计划持续推进。此外公司受益于行业集中度加速提升,同时在长期的房地产调控下龙头房企拥有更明显的资金与资源优势,因此给与公司增持评级,预计2017-2019年归属于母公司的净利润分别为248.9/291.3/348.2亿元,对应EPS为2.25/2.64/3.15元。

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