净利润增长25%超7亿宣布航空高景气周期到来    2018年1月27日,公司公告,预计2017年度实现归属于上市公司股东的净利润为70,600万元左右,对比重述后的2016年业绩,同比增长25%左右。2016年沈飞集团公布其利润增长幅度达22.3%,本次预告显示,公司实现连续两年度净利润20%以上增长,航空高景气周期逻辑得到印证。我们看好后续随着我国军民航空需求的不断扩大、生产能力的不断提升保障公司业绩处于持续上升通道。    配套资金募集与更名双双完成,重组及相关事项已全部结束    公司12月14日公告,上市公司拟非公开发行股份募集配套资金,募集资金总额不超过166,800.00万元,公司实控人中航工业集团认购11.67亿元,其余为中航机电及机电系统公司认购,价格为27.91,锁定36个月,参与方全部为中航工业集团及其控股单位,彰显实控人对公司未来的信心。1月12日,公司正式更名中航沈飞,至此全部重组事项告一段落。    航空制造龙头资产,A股唯一歼击机标的处于行业快速上升通道    沈飞集团是我国航空工业“长子”、是全国仅有的两家歼击机制造企业之一。作为军机总装企业,沈飞集团的核心产品正进入批量列装的高景气通道,其J11等型号是我国空军主要力量。结合我国空军由国土防空向攻防兼备型转变、海军由近海防御型向近海防御与远海护卫型结合转变的战略背景下,沈飞业绩有望保持高增速。据商飞显示,公司也是我国首款大飞机C919的核心配套方,参与机身部件的制造,公司军民双业深度发展符合国家指导方向。    盈利预测与评级:公司2016、2017连续两年净利润增速超过20%,考虑到“十九大”纲要中提到的,2020年实现全军机械化目标,我们认为公司作为中国歼击机的核心生产企业,将随着全军建设目标的不断推进,持续处于高景气状态,结合公司2017业绩预告情况,我们预计2017-2019年,收入分别为196.25、231.58、277.90亿元,归母净利润分别为7.06、8.10、9.90亿元, 对应备考eps为0.51\0.58\0.71元,对应PE为61.61、53.69、43.94x,考虑公司的稀缺性,我们给予增持评级。    风险提示:军品订单低于预期,分红情况低于预期。

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