周报观点:电煤保供形势严峻 后续或有新的保供稳价措施出台。    本周,煤炭板块上涨2.80%,沪深300上涨2.24%。煤炭股年报业绩期到来,叠加板块估值较低,使得板块获得市场青睐。动力煤方面,下游旺盛需求对煤炭价格形成支撑,也促使供需格局趋于紧张。目前,六大发电集团煤炭库存可用天数报12.31天,较去年同期下降8.82天,高企的市场煤价格加大了电厂补库存难度。在这种局面下,华能等四大发电集团为保证电煤供应,做好春节前的库存准备,于本月22日向发改委提交了《关于当前电煤保供形势严峻的紧急报告》,希望得到政策方面的相应支持。考虑到监管层对今冬煤炭保供稳价的坚决态度,后续大概率会出台相关措施调控煤炭价格,保障煤炭供应。调控措施或从以下几个方面入手:1)敦促煤炭企业满负荷生产,保障煤炭供应;2)采取相应措施降低电厂购煤成本;3)调节相关煤炭运力,着力降低煤炭运费。我们认为调控措施将对煤价产生较大影响,供给加速释放将压制电煤价格,综合考虑电煤供需紧张短期内难以改变,后续电煤或以缓跌为主。两焦方面,近期炼焦厂焦炉生产率持续升高,钢厂焦炭库存明显上升,供需缺口持续缩小,焦炭价格连续三周下降,我们判断春节前焦炭价格将以稳中偏弱为主。近期焦煤价格总体平稳,虽然下游焦炭价格走弱对焦煤形成压制,但焦煤供给整体偏紧,短期内焦煤价格或仍将走稳。    行业、公司要闻:2017年煤炭行业超额完成去产能任务。    1)《政府工作报告》确定的2017年煤炭行业1.5亿吨以上的去产能目标任务已超额完成,下一步还将继续推进煤炭企业兼并重组转型升级工作(wind 资讯);2)山西省省长楼阳生:2018年山西计划退出落后煤炭产能2300万吨(wind资讯);3)恒源煤电(600971):公司公布2017年度业绩预盈公告,预计归属于上市公司股东的净利润11.06亿元,同比增加3036.38%。    价格:环渤海动力煤5500K 周环比下降0.17%。    环渤海动力煤5500K 报577元/吨,周环比下降0.17%;唐山二级冶金焦报2200元/吨,周环比下降4.35%。秦皇岛至广州运费报77.5元/吨,周环比上涨8.39%;    秦皇岛至上海运费报54.5元/吨,周环比下降0.91%。    产销存:六大发电集团动力煤库存周环比下降4.75%。    截至本周末,秦皇岛港动力煤库存报703万吨,与上周持平。六大发电集团动力煤库存合计984.37万吨,周环比下降4.75%,同比下降3.02%;六大发电集团日耗煤报79.99万吨,周环比上涨6.91%,同比上涨67.34%。    风险提示:宏观经济形势调整,行业政策变化。

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