本周家电板块走势    本周沪深300指数上涨2.24%,创业板指数上涨5.13%,中小板指数上涨1.52%,家电板块上涨5.46%。从细分板块看,白电、黑电、小家电涨跌幅分别为6.71%、-1.32%、0.77%。个股中,本周涨幅前五名是格力电器、飞乐音响、苏泊尔、万和电气、美的集团;周跌幅前五名是顺威股份、飞科电器、万家乐、开能环保、莱克电气。    原材料价格走势    2018年01月26日,LME铜、铝现货结算价分别为53270和14700元/吨;LME铜相较于上周上涨-0.7%,铝相较于上周上涨1.10%。2018年以来铜价上涨了-3.3%,铝价上升了-2.60%。2018年01月26日,钢材综合价格指数为110.90,相较于上周上涨-2.42%,2018年以来上涨了-7.94%。2018年01月26日,中塑价格指数为1057,相较于上周上涨了-0.2%,2018年以来上涨了-0.1%。    投资建议    本周家电领涨大盘,大盘持续稳步上涨,或呈现“慢牛”趋势,家电板块优质白马估值持续提升。维持家电龙头整体的估值中枢提升仍将持续进行的观点。面板价格继续下行,历史上在面板降价周期初期2-4个季度,行业利润率出现恢复性改善,(奥维)互联网品牌销量份额全年同比下滑6pct,行业竞争格局有所改善;而在面板价格下降周期中,面板补贴终端的逻辑将不断削弱,夏普、三星、LG等品牌更为激进的价格难以出现;电视机均价持续上涨,从奥维推总数据看,17年12月全渠道彩电均价3529元,环比8月上升5.9%,同比上升6.1%,17年全年尺寸均价同比上涨7.58%,连续五年下跌以来首次上涨;内销如期底部复苏,产业在线彩电内销量数据11月同比由负转正大幅上升10%,海信近期内销量数据同比转正回暖,一月份同比基数较低,当前行业底部向上趋势逐步确立,行业格局改善明显,继续推荐基本面底部复苏的黑电板块。原材料价格近期有所下降,成本压力或有望缓解。    个股方面,空调内销全年接近9000万大关,龙头持续提升,格力年报业绩或超预期。我们看好龙头企业格力电器、美的集团、青岛海尔以及持续创新高的三花智控。同时,也建议关注更加符合外资价值审美的具有良好公司治理形象的苏泊尔、老板电器。持续推荐处于底部区域的黑电行业,推荐龙头海信电器,推荐战略重组、强估值提升预期的TCL集团。    风险提示:房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。

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